证券时报网,浔兴股份(002098):实控人因涉嫌内幕交易罪被逮捕

    证券时报e公司讯，浔兴股份(002098)8月11日晚间公告，公司于8月10日接到公司实际控制人、原董事长王立军家属通知，因涉嫌内幕交易罪，王立军已被重庆市公安局实施逮捕。王立军已于8月5日辞职，不再担任公司任何职务。目前，公司生产经营正常有序，公司董事会正审慎评估该事件对公司各方面的影响，并采取及时有效措施，确保生产经营稳定。

长江证券,玉龙股份(601028)剥离天然气资产 加快转型步伐

    公司、江苏紫源与响水县城投公司签订了《响水中油玉龙紫源天然气有限公司股东股权转让协议》，公司拟以3534 万元价格向城投公司转让控股子公司响水紫源60%股权，江苏紫源将拟以2356 万元向城投公司转让持有的响水紫源40%股权。本次股权转让后，城投公司将持有响水紫源100%的股权。
    事件评论
    剥离天然气资产，加快转型步伐：公司本次剥离天然气相关资产主要源于两方面：（1）近年油气领域整体相对低迷，响水紫源盈利较为弱势，2015 年全年净利润亏损0.04 亿元，即便2016 年天然气价格有所回升，但响水紫源经营仍旧相对疲弱，前三季度净利润仍小幅亏损，因此此次剥离亏损天然气资产将助力公司减负前行；（2）更为关键的是，公司自今年王文学成为实际控制人以来，剥离传统钢管业务动作频繁：8 月初公司提前进行董事会换届选举；8 月30 日设立两家子公司用以管道、管件产品的研发、生产和销售；9 月13 日公司计提金额较大的资产减值准备；10 月中下旬，公司又拟将油气管道业务相关的主要资产及部分负债划转至全资子公司；12 月下旬，公司以8.6 亿元的价格向沙河市汇通投资整体转让子公司四川玉龙、伊犁玉龙、玉龙科技、玉龙精密和香港嘉仁的100%股权。整体来看，公司在剥离传统钢管主业基础上继续转让天然气资产股权，彰显转型步伐进一步加速，有助于提振市场对公司后续转型落地预期。
    考虑到实际控制人王文学旗下业务范围涉及投资管理、房地产开发、智慧城市、生物医药等众多领域，并具备一定规模优质资产，而公司此次剥离亏损天然气资产后，其作为上市公司的平台价值将进一步凸显，若最终转型成功，有望复制黑牛食品走势，新兴估值空间也必将打开。
    预计公司2016、2017 年EPS 分别为-0.22 元、0.13 元，维持“买入”评级。

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方正证券,万科Ａ(000002)大道当然 做行业新时代的引领者

    精准把握行业发展趋势，成就30年地产龙头地位，新时代将继续做行业的引领者。万科精准把握了房地产行业发展以来的三个阶段，1998-2008年行业高速发展的黄金时代，公司快速扩张实现行业规模第一；2009-2014年行业发展放缓，公司坚持"有质量的增长"，完成全国四大核心区域布局并开始深耕，2012年领先于行业探索多元化业务；2015年至今，行业进入以需求为主导的白银时代，万科应对新时代的挑战，战略已升级为"城乡建设与生活服务商"，并探索以地产为主，物业、商业、物流、租赁等多元业务齐头并进的"1+N"业务体系。
    致力于成为城乡建设与生活服务商，"1+N"业务体系形成。1）房地产业务作为公司核心主业，2017年销售规模达5299亿元，同比增长45.26%，三年平均复合增速42.36%；2018年上半年为3046.6亿元，同比增长9.9%。截止今年9月进入91个境内城市和7个境外城市。公司凭借以刚性需求为主的产品体系，优秀的品质管理及住宅产业化的效率提升，不断深耕以长三角/珠三角/环渤海/中西部中心城市为核心的四大重点区域，其中上海和南方区域业绩贡献最高，2018年上半年权益净利润占比达到53%、28%。2）领先行业布局物业、商业、物流、租赁等创新多元化业务，目前均在迅速扩张的阶段，预计未来可为公司贡献更多收入。万科物业通过数字化物业不断提升服务品质，2017年实现营收71.3亿元，同比增长67.3%。印力集团成为万科商业地产的重要平台后，聚焦区域扩张战略，并完成收购凯德20个购物中心，全国商业布局显着加速，2017年管理面积总规模已经达到行业第二。物流地产板块收购全球物流巨头普洛斯并成为第一大股东，预计二者将充分发挥业务协同作用，截止2018年9月公司累计获取物流地产项目110个，总建面783万方。泊寓作为首个布局长租公寓的房企租赁平台，截止2018年上半年已覆盖30个主要城市，累计开业超4万间，开业6个月以上项目平均出租率高达92%，预计未来将通过"万村计划"、与政府安居房合作等方式不断扩张规模。
    拿地节奏精准，合作收购力度加大，成本可控；土储优质且充足。1）拿地态度积极。公司近三年权益拿地金额和面积显着增加，年均复合增速分别为67%、32%。2）拿地区域与城市分布合理。从区域分布来看，2018年1-9月南方/上海/北方/中西部权益拿地面积占比分别为9%/30%/35%/26%;从城市分布来看，一线/新一线/二线/三四线及其它城市权益拿地面积占比分别为4%/37%/43%/16%，新一二线占比高达84%。3）拿地成本稳定可控，且有下行趋势，2016、2017及2018年1-9月楼面地价占比销售均价分别为53%、54%、42%。4）合作及收并购项目力度加大。2018年上半年合作项目建面占比达到90.85%。5）公司土储优质并充足，截止2018年上半年公司总土储1.43亿方，我们测算对应的总货值达2.13万亿，未来两年可售资源充足。
    经营管理灵活，激励机制完善；财务稳健、安全性领先行业。公司高周转+高利润率成就高ROE，连续7年保持20%水平，2017年ROE为22.80%，高于行业均值13.4个百分点。远低于行业的净负债率，经营现金流量净额连续9年为正，公司财务稳健，安全边际较高高。此外，公司经营管理灵活变通，三级管控模式+总部三大中心将有助于激发组织活力，架构更加高效；项目跟投机制+事业合伙人股权计划+经济利润奖，公司项目管理与激励机制完善，预计将持续助力公司业绩增长。
    盈利预测与投资建议
    我们认为万科具有准确把握行业发展趋势的能力，业务节奏精准，在地产新时代将继续做行业的引领者。从业务布局看，万科目前已形成了"以地产为主，物业、商业、物流、租赁等创新业务多元化发展"的"1+N"业务体系，其中房地产核心主业未来业绩确定性较强，其他业务长期来看投资回报可期；从财务稳健性看，万科目前是A股上市房企中唯一一家经营现金流量净额连续九年为正的公司，净负债率远低于行业平均水平，ROE持续7年维持在20%左右，在手货币资金远高于同行，公司安全边际非常高。此外，在行业集中度不断提升的背景下，万科作为地产行业的绝对龙头将持续受益，强者恒强。
    根据我们的测算，我们预测公司2018-2020年营业收入分别为3132.08、3998.54、5108.04亿元，同比增长28.95%、27.66%、27.75%；归母净利润336.82、422.21、530.91亿元，同比增长20.07%、25.35%、25.74%,对应EPS为3.05、3.82、4.81,对应目前的PE分别为7.40、5.90、4.70。我们预测公司每股RNAV为33.69元，目前股价折价35%。给予"强烈推荐"评级。
    风险提示：销售与结算不及预期，地产调控力度超预期。

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东北证券,杭州解百(600814)2016年年报点评:稳中求变 试水体育及健康医疗

    营业收入同比下降2.32%，毛利率同比增长0.15个百分点。2016 年实现营业收入52.41亿元，同比下降2.32%；实现归母净利润1.96 亿元，同比下降13.47%。经营现金流净流入4.68 亿元，同比增长188.51%。综合毛利率19.09%，同比增长0.15 个百分点。期间费用方面，销售费用为3.91 亿元，同比增长2.45%，管理费用为3.00 亿元，同比增长98.25%，财务费用为负；期间费用总体增长0.88%。
    业态覆盖百货商场和购物中心，深耕杭州。报告期内，公司继续经营商品零售业务。截至报告期末，公司共有四家门店，为杭州解百购物广场、杭州大厦购物城、解百义乌店、解百兰溪店。主营业务营收方面，商品销售/客房/广告业务/餐饮/其他服务分别为49.46 亿/4010.66万/170.62 万/45.25 万/9.79 万元， 毛利率分别为18.44%/95.17%/63.48%/62.87%/61.74%。总体毛利率为19.09%。
    主营业务稳健，同时稳中求变。经过多年的耕耘和累积，公司在经营区域内获得了较高的知名度，并且凭借专业化的经营和优质的服务赢得了消费者、合作伙伴的普遍认可。报告期内，公司还根据发展需要，调整组织机构设置和相应的人员配备，并对相关制度流程进行修订和完善，重塑公司的组织架构。
    开拓新产业，试水体育及健康医疗模块。报告期内，公司已确定了与邵逸夫医院合作全程健康项目自营部分，同时引进业态涉及医美、耳鼻喉门诊、齿科、肾病门诊、备孕助孕等多家医疗机构商户， MedicalMall 初具雏形；悦胜体育项目方面，公司继续推进“2018 世游赛” 、自然成长等项目，并加快推进娱乐性体育赛事承办、场馆资源积累等。杭州将于2018 年举行世界游泳锦标赛、2022 年举办亚运会，作为深耕杭州的国有控股企业，公司拥有潜在的巨大机遇。
    盈利预测及估值：预计2017-2019年EPS分别为0.24、0.25、0.26元/股，对应的PE分别为49.85x、47.70x、46.45x，给予“增持”评级。
    风险提示：百货业持续下滑；行业竞争风险；投资项目风险

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证券时报网,新泉股份(603179):公开增发A股股票批复到期失效

    证券时报e公司讯，新泉股份(603179)11月27日晚间公告，由于资本市场环境变化，公司未能在证监会核准批复文件规定的6个月有效期内（即2019年11月28日前）实施本次公开增发A股股票的发行事宜，证监会关于公司公开增发A股股票的批复到期自动失效。本次公开增发A股股票批复到期失效不会对公司目前的生产经营活动产生影响。

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证券日报,中珠医疗(600568)违规买地被查 高管称积极整改重走审议程序

　　近日，中珠医疗以6.3亿元购买地产项目的关联交易因未履行审议程序，涉嫌信披违规，遭证监会立案调查。7月9日，中珠医疗召开董事会会议审议通过了该事项，并将召开股东大会进行审议。
　　中珠医疗副总裁兼董事会秘书蒋春黔向《证券日报》记者表示：“公司将认真配合调查，进行整改，纠正以前的错误，并特别向投资者道歉。”
　　补走审批流程 
　　此次走审议程序通过的议案正是中珠医疗全资孙公司拟收购珠海中珠商业投资有限公司（以下简称“中珠商业”）30%股权的事项，公司在涉嫌信披违规后，迈出了整改第一步。
　　往前追溯，5月23日，中珠医疗全资孙公司珠海市泽泓企业管理有限公司与深圳市前海顺耀祥投资发展有限公司签署了《股权转让协议》，泽泓公司以6.3亿元的价格收购前海顺耀祥所持的中珠商业30%股权，并于5月27日取得《核准变更登记通知书》完成中珠商业30%股权的工商变更手续。该事项构成关联交易。但此前该交易并未履行必要的审批程序，也未进行信息披露。
　　该关联交易的违规操作及合理性受到外界质疑，蒋春黔向《证券日报》记者表示：“对于该项交易前期信披违规、程序违规，一方面，九届董事会第三次会议对责任人进行了批评；另一方面，当时相关决策人是考虑到维护公司利益，考虑到控股股东中珠集团面临的债务危机等问题，此项交易降低了公司应收账款（大股东资金占用）完全落空的风险，夯实了公司资产。”
　　蒋春黔表示，中珠集团及其关联方通过向公司转让相关资产并归还现金的方式，偿还占用的中珠医疗款项；同时也确实看好中珠商业地块的价值，该地块位于珠海高铁站旁、港珠澳大桥落桥口。据了解，中珠商业已于去年11月份经核定确定为夏湾批发市场城市更新项目的实施主体。据珠海市住建局公布的规划方案，该更新项目占地约3.94万平方米，具体定位为以商业、高端写字楼为主导的高端大型城市综合体。
　　中珠医疗副总裁司培超表示，夏湾为优质项目，位于珠海闹市区，地理位置优越，目前内部拆清已经完毕，地块规整，如能推进将有利于上市公司提升持续盈利能力，预期经营效益优良。
　　蒋春黔表示：“公司致力于医疗行业，这个不会变化。房地产目前也是公司的业务之一，在过去多年对公司发展起着支撑作用。但未来将专注医疗，不再开发新的房地产项目，随着现有项目、楼盘开发结束而逐步收缩。”
　　控股股东资金占用将偿还 
　　5月10日，上交所下发对中珠医疗2018年年报的事后审核问询函，提出21个问题；同时湖北证监局于6月14日发出《关于对中珠医疗控股股份有限公司采取责令改正措施的决定》，涉及中珠医疗通过购买信托产品、提供融资租赁、支付保证金、开具商业承兑汇票等方式，向控股股东中珠集团及其相关方提供资金的问题。
　　对于中珠医疗2018年年报，会计师事务所出具了保留意见的审计报告，并出具了持否定意见的内部控制审计报告。
　　中珠医疗于6月20日对上交所问询函进行回复称，通过自查，承认确实存在违规为控股股东担保、大股东及相关股东关联方资金占用等问题。“自公司公告被立案调查后，许多媒体进行了报道，我们欢迎媒体的监督。但是，一些媒体不了解实情，比较片面，比如‘大股东想开溜’的说法，不知道从何而来，造成误导。”蒋春黔表示。
　　据中珠医疗回复函显示，截至6月20日控股股东及其关联方尚有5.07亿元未能清偿。关于占用资金去向及何时偿还，司培超表示：“我们了解到大部分是控股股东用于还债，一部分用于股市大跌后员工持股计划保底和清偿。通过此次交易，控股股东还了11亿元的资金，现正在积极进行还款筹备，将在今年尽快归还因前几年承接公司剥离项目而历史形成的资金占用，约5亿元资金。”
　　蒋春黔表示：“占用资金、披露违规的问题，在2018年年报和年报问询函里已经进行了回复和披露，截至证监会立案调查公告日，公司自查未发现其他违规现象。针对过往，我们要认真进行整改，纠正以前的错误，也要向投资者道歉，请大家监督。”
　　2019年4月份，公司换届选举，迎来了新一届管理层。蒋春黔表示：“公司新一届管理层正视和面对过去的错误，有信心纠正过往，完善管理，整改规范，使公司上新的台阶。”

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