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证券日报,三代核电将进入批量建设阶段 9只成长股迎"升"机


  4月25日,生态环境部副部长、国家核安全局局长刘华向中核集团三门核电有限公司颁发了《三门核电厂1号机组首次装料批准书》,意味着全球首台AP1000核电机组设计、土建、安装、调试、生产准备等工作均已满足装料要求,即将投入运行。三门核电项目的成功建设进一步推动了我国核电建设水平和装备制造能力的提升,标志着我国向核电强国迈进了一大步。
  另外,4月23日,国家能源局核电司司长曾亚川在中国核能可持续发展论坛上表示,要科学合理制定面向2035年新一轮核电发展战略。大力推动自主创新,为核电发展提供源源不断动力。
  对此,市场人士普遍认为,我国三代核电技术已达到当今国际公认的最高核安全标准,其安全事故概率更低,在设计上可以保证即使发生堆芯熔化等严重事故,也不会在核电站之外产生较大的放射性。目前,我国基本确立了核电大国的地位,并实现由二代向三代核电发展的技术跨越,随着我国在建的第三代机组的投产及运行,核电安全和技术将得到进一步提升,核电安全性有望获得认可,核电行业发展稳中向好,我国三代核电已具备批量建设条件,预计三代核电将在“十三五”后期进入批量化建设阶段。若核电新项目按照规划逐渐落地,将利好全产业链,各环节领军企业有望率先受益收获确定的业绩增长,值得关注。
  对于板块的后市机会,川财证券表示,核电是优质的清洁能源,我国已掌握第三代核电技术,截至目前,我国在建核电机组装机容量居世界第一。若核电新项目按照规划逐渐落地,利好全产业链,各环节领军企业有望率先受益。可关注技术领先、供货业绩优异的设备制造企业,相关公司有东方电气、上海电气、台海核电、江苏神通、中核科技、纽威股份、盾安环境、南风股份;业绩确定性最高的工程建设企业,相关公司有中国核建;成长性较强的核燃料循环企业,相关公司有应流股份、东方锆业。
  事实上,核电行业上市公司经营业绩表现同样改善明显,《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至4月26日,已有41家核电行业上市公司披露2018年一季报,报告期内净利润实现同比增长的公司达到29家,占比逾七成。其中,金钼股份(1327.81%)、*ST一重(352.16%)、太钢不锈(351.09%)、武进不锈(269.82%)、太原重工(173.68%)、常宝股份(125.87%)、科新机电(106.56%)和金通灵(103.23%)等8家公司2018年一季度净利润均实现同比翻番。除此之外,还有12家公司披露2018年一季报业绩预告,业绩预喜公司为5家,而东方锆业、金盾股份、沃尔核材等3家公司均预计2018年一季度净利润实现同比翻番。
  二级市场方面,4月份以来,核电板块内个股分化明显,仅13只成份股实现上涨,其中,日机密封(9.88%)、江苏神通(8.23%)、*ST一重(7.18%)、久立特材(6.15%)、太钢不锈(4.53%)、福能股份(4.43%)和鞍钢股份(4.35%)等个股期间累计涨幅居前,均超4%。
  在业绩改善+政策支持的环境下,机构对核电板块绩优股的关注度也开始升温。统计发现,近30日内,有41只核电概念股获得机构给予“买入”或“增持”等看好评级,其中,盈峰环境(8家)、日机密封(7家)、鞍钢股份(5家)、太钢不锈(4家)、江苏神通(3家)、金钼股份(3家)、久立特材(3家)、皖能电力(3家)和科华恒盛(3家)等9只业绩成长股被机构扎堆推荐,机构看好评级家数均在3家及以上。

证券时报,小米概念股相继爆发 游资短炒迹象明显


    日前小米公司在深圳举行8周年新品发布会,推出年度旗舰手机小米8系列、MIUI10系统及小米手环3等七大新品,这是小米有史以来规模最大的发布会,同时市场传出小米上市步伐的时间安排。在消息刺激下,近日小米概念股出现了走强迹象,产业链相关上市公司接力爆发。昨日就有广东骏亚、永利股份、宇环数控、安洁科技、水晶光电等强势涨停。
    业界认为,对于科技驱动型概念性的相关标的而言,应从战略性的角度去关注。例如关注核心技术上的优势导向、研发方面上的投入程度,以及其现金流程度和盈利能力等。
    小米概念股相继爆发
    随着小米上市渐行渐近,其一举一动也牵动着市场的目光,特别是这个科技巨头身上具备多重概念。一有新消息出台,便会使A股和港股市场同时振奋起来。
    继5月3日港交所官网披露,小米正式递交IPO申请文件,有望成为港交所首家以同股不同权架构上市的公司之后,市场传出消息,小米将于7月9日进行CDR及香港IPO的定价,于7月16日在上交所发行CDR以及于7月17日在港交所发行IPO。根据市场反馈信息,小米估值将在1000亿美元左右,预计融资至少100亿美元,或将成为今年全球市场最大规模的IPO。小米2017年实现营业收入1146.25亿元,同比增长67.5%;毛利122.15亿元,同比增长222.7%。
    昨日小米概念股再度脱颖而出,通达信的小米概念指数(880961)大涨4.51%,领跑各大概念指数。小米概念板块内个股全线飘红,5只概念股相继涨停,包括广东骏亚、永利股份、宇环数控、安洁科技和水晶光电,其中广东骏亚和宇环数控异动最为明显,前者昨日换手率高达63.54%,居于沪深两市换手率榜首;后者换手率也达到50.13%,排名第三。蓝思科技、欧菲科技、欣旺达、领益智造、深天马A、普路通等相关概念股昨日涨幅均超过4%。
    从市场表现来看,小米概念股虽然爆发力强,但整体上缺乏持续性,个股表现分化明显。例如5月31日小米公司举行8周年新品发布会当日,小米概念股也集体走强,当天涨停的是共达电声、普路通、精达股份,领涨龙头与昨日有所不同。
    游资短炒迹象明显
    小米在8周年发布会上透露,2018年第一季度手机销量同比增长87.8%。而据调研机构奥维云网的最新报告,2018年4月小米电视出货量已超越所有品牌,跃居全国第一。
    财通证券认为,小米智能硬件平台已逐步完善,产业链供应商将持续受益。
    从5月31日以来的4个交易日来看,小米概念股中宇环数控涨幅最大,公司为小米提供精密磨削服务,区间累计涨27.43%;同益股份和广东骏亚区间涨幅分别为19.39%和15.24%。同益股份向小米的合作代工厂供应手机、平板电脑外观件及结构件制造用工程塑料,并为小米旗下部分智能家居产品提供外观件及结构件制造用工程塑料,广东骏亚2017年开始成为小米公司的供应商,主要为小米提供消费电子类PCB(印制电路板)产品。此外,普路通作为小米的供应链合作伙伴,专注于为小米及其上下游提供专业的供应链管理咨询与执行服务,区间涨幅为11.36%;而下属全资子公司与小米生态链企业有着紧密业务合作关系的永利股份,区间涨幅为11.15%。
    龙虎榜的数据显示,近期小米概念股的反复活跃,与游资炒作不无关系。同花顺统计显示,昨日共有4只小米概念股登上龙虎榜,其中宇环数控、安洁科技和水晶光电获得资金净买入,净买入金额均超过2000万元,而广东骏亚则获资金净卖出2337万元。
    作为近期的小米概念股龙头,宇环数控连续数个交易日登上龙虎榜,游资炒作活跃,但多为短线反复操作,甚至多为“一日游”。例如6月4日该股的买一西藏东方财富拉萨金珠西路第二证券营业部买入989.11万元的同时卖出464.79万元,6月5日该营业部买入527.99万元同时卖出609.54万元。万和证券成都通盈街证券营业部6月4日买入744.24万元,6月5日则卖出650.15万元。也有的营业部潜伏数个交易日,例如招商证券股份深圳龙岗大道证券营业部,于5月31日买入1049.16万元,直至昨日再度现身龙虎榜,卖出1042.25万元。

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川财证券,军工行业日报:特朗普称或组建美国太空军事力量"天军"


    今日军工板块上涨0.21%,在28个子行业中涨幅排名第5。子板块中航天装备、航空装备、地面兵装、船舶制造分别变动0.74%、-0.08%、0.29%、0.17%;个股方面,截止收盘共计21家上涨,21家下跌,涨幅前三的股票分别是中兵红箭、航发科技、景嘉微;跌幅前三的股票分别是新余国科、海特高新、爱乐达。从3月下旬开始,军工板块企业陆续迎来年报披露日,需要重点关注企业年报披露业绩不及预期对市场的负面影响。随着政策面利好预期逐步兑现,板块热度将有所回落,板块可能延续下跌趋势,近期建议关注军民融合相关优质标的,尤其是民品业务保持稳定增长的相关企业,相关标的天银机电、方大化工、中航电测、航天电器及中航光电等。

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天风证券,建筑装饰行业:百花齐放、百舸争流~多维度考察北京主要互联网家装发展情况


    我们对六家知名的互联网家装--万链、爱空间、速美、全包圆、有住和金螳螂家,以及传统家装公司东易日盛与业之峰、全屋定制公司索菲亚与尚品宅配的体验情况做出如下评价:互联网家装顺应消费升级趋势,价格逐渐提高、品类有所增加伴随着消费升级,互联网家装价格也呈上升趋势,基本每年或每两年调整一次价格。互联网家装公司的部分主辅材采购采用OEM模式,与品牌建立长期合作的关系,从而大大降低材料成本,利润空间更大。互联网家装使用标准化的样板间,并且强调“所见即所得”,虽然降低了客户的可选择性,但是大大降低了设计成本和费用。部分互联网家装公司在对员工进行考核时,更注重员工的接单量,而金螳螂家装是根据产值进行考核,更加接近传统家装考核模式,收费更灵活。互联网家装公司在施工团队上也对工人考核较严格,并且签署长期合作协议,在一定程度上提高施工质量和效率。
    互联网家装公司各具优势,OEM采购模式可降低成本爱空间把标准化家装做到极致,新房工期仅为33天,免设计费并且实现了工人自有化,并且橱柜和浴室柜采用OEM模式但是可选建材种类较少。万链由万科、链家共同持股,并且部分电器和地板采用OEM模式,保持成本优势,强调环保,并且免设计费,但可选建材种类较少。有住由海尔集团创立,部分电器、地板、地砖和橱柜采取OEM模式,价格质量有保证。速美超级家有自己的木作工厂,集中采购降低成本,套餐中可选种类相对较多,并且在设计方面更加专业,性价比相对较高。全包圆的由于处于起步阶段,主打环保实木家具,并有10个样板间,主辅材展示较为全面,并且套餐中家具采用OEM模式,既降低了成本,又给消费者提供更加便捷消费体验。金螳螂家的橱柜、地板、部分地砖、浴室柜等均与厂家采取OEM的采购模式,由于这些材料在装修中使用较广泛,可以降低成本。金螳螂家价格相对较贵,以100㎡的老房来看,其最低价位套餐比其他互联网家装贵1.6万左右。原因可能是以下几点:1、套餐内容丰富,提供淋浴房,并且产品服务更全面。施工工期更长,仅在量房阶段就分为两个阶段,更能保证测量的准确性,同时也增加了一部分成本。2、设计费相对较高,装修时设计师存在感较高。3、作为唯一一家家装沿袭原有品牌的公司,质量终身有保障,存在品牌溢价。金螳螂家定价较高,但多数让利于当地直营店人员,更能够保证公司长久、稳定地发展。
    传统家装价格较高、全屋定制与家装相互补充,部分替代互联网家装比传统家装相比便宜30%,一方面由于传统家装提供更加专业的设计师团队,收取高昂的设计费。另一方面,传统家装在材料选择上更加自由,东易日盛没有固定样板间,完全根据客户需求量身定制。全屋定制主做软装家具,业务较为专一,在一定程度上可以和互联网家装的互补品,索菲亚和尚品宅配从服务商来说差别不大,尚品宅配服务水平和3D效果图做得更好,但从材料质量来看,索菲亚材料相对更加环保,因此相同大小的房子价格也更高。另外,全屋定制套餐包括厨房部分,和互联网家装部分重合。
    调研结论:
    (1)对于经济实力一般的消费者,如毕业刚参加工作的小户型业主,推荐考虑互联网家装公司,可以明显节约成本。如果注重价格,首选有住和全包圆,如果更注重设计自由度以及建材品种数,则可以考虑金螳螂家。对于改善型需求的大户型业主,且手中资金较为充裕,传统家装公司是更为推荐的。
    (2)家装的几种利益分配模式上看,传统模式材料商、公司、直营店人员充分保障了自身利益,但消费者利益被牺牲,怨言较多;一般互联网家装极大剥削了供应商利益,维护了消费者利益,但直营店自身获利少,没有太多激励;金螳螂家也类似互联网家装模式,但利益更多向直营店人员倾斜,预计这种模式有望做大,脱颖而出。
    风险提示:调研样本较少,可能存在样本偏差;互联网家装推广不达预期。

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上证报,中兴通讯(000063)全年预亏62亿元-72亿元




    上证报讯(记者孔子元)中兴通讯披露三季报,公司前三季度营收为587.66亿元,同比下降23.26%;净利亏损72.6亿元,同比下降285.92%。其中,第三季度实现净利5.64亿元。预计2018年度净利亏损62亿元-72亿元,同比下降235.72%-257.61%。上年同期盈利45.68亿元。
    

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天风证券,家用电器行业周观点:白电1月数据靓丽 龙头仍值得持续关注


    本周家电板块走势。
    本周沪深300指数下跌-1.34%,创业板指数上涨6.18%,中小板指数上涨2.35%,家电板块下跌1.40%。从细分板块看,白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-2.28%、3.19%、0.76%。个股中,本周涨幅前五名是雪莱特、和而泰、奥马电器、奋达科技、勤上股份;周跌幅前五名是老板电器、创维数码、华帝股份、小天鹅A、飞科电器。
    原材料价格走势。
    2018年03月02日,SHFE铜、铝现货结算价分别为52130和14295元/吨;SHFE铜相较于上周下跌-2.25%,铝相较于上周上涨1.74%。2018年以来铜价下跌了5.39%,铝价下跌了5.30%。2018年03月02日,钢材综合价格指数为114.80,相较于上周上涨0.46%,2018年以来下跌了4.71%。2018年03月02日,中塑价格指数为1040,相较于上周上涨了0.26%,2018年以来下跌了1.51%。
    投资建议。
    本周大盘震荡中小幅回调,家电板块回落,白电受老板电器业绩影响首当其冲,黑电和小家电则逆势上涨。多家公司发布业绩快报,基本符合预期:三花智控在原材料价格和汇率大幅上升背景下,仍能实现盈利能力的明显提升,体现了其在制冷产业链上较强的议价能力;小家电板块受益消费升级,表现较好,苏泊尔收入增速改善显著,剔除各影响后营业利润实际增速也预计达到19%,九阳股份受渠道调整影响,增速有所下滑,改善情况预计18年将有所显现,爱仕达受益消费升级,在家居品类提升结构助力下,取得较高增速;厨电板块分化明显,老板电器受一二线地产影响,增速有所放缓,但依然是市占率第一的行业龙头,华帝股份主战场在三四线,因此表现较好,而集成灶为处于高速增长期、渗透率较低的新品类,浙江美大维持高增速。
    (产业在线)1月空调内外销迎来开门红,其中内销同比52.86%,CR3同比+0.86pct;中央空调景气度高,内销出货量同比+40%;洗衣机内销形势大好,同比14.65%,各厂商积极备货春节销售大潮,美的、海尔内销同比接近30%;冰箱内销市场延续下滑趋势,美的、海尔等龙头企业市占率持续上升,出口恢复正增长;彩电内销实现正增长,外销表现有所疲软。各品类产品结构升级显著,仍看好上半年空调行情,彩电持续底部回暖。白电龙头市占率持续提升,我们看好家电板块白马龙头的后续行情,期待后续上涨空间。维持白电龙头整体的估值中枢提升仍将持续进行的观点,推荐板块龙头格力电器、美的集团等。继续推荐基本面底部复苏的黑电板块。原材料价格继续下行,上游压力有望缓解。

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华金证券,轻工制造行业周报:上半年纸及纸板产量下滑 大型纸厂文化用纸涨价


    上周市场表现:上周,SW轻工制造板块上涨1.95%,沪深300上涨0.81%,轻工制造板块跑赢大盘1.14个百分点。其中SW造纸II上涨4.06%,SW包装印刷II板块上涨1.80%,SW家用轻工上涨1.03%,SW其他轻工制造下跌2.13%。从板块的估值水平看,目前SW轻工制造整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为23.04倍,其中子板块SW造纸II的PE为12.60倍,SW包装印刷II的PE为29.64倍,SW家用轻工II的PE为29.01倍,SW其他轻工制造II的PE为90.64倍,沪深300的PE为11.88倍。SW轻工制造的PE低于近1年均值。上周涨幅前5的轻工制造板块公司分别为:金一文化(+13.42%)、英派斯(+13.32%)、群兴玩具(+12.29%)、海鸥住工(+11.43%)、珠海中富(+10.57%);上周跌幅前5的轻工制造板块公司分别为:赫美集团(-13.67%)、环球印务(-13.45%)、创源文化(-8.45%)、中源家居(-7.49%)、京华激光(-6.72%)。
    行业重要新闻:1.维达国际上半年净利增长30.1%至4.17亿元;2.物尽其用,永丰余用秸秆年产造纸原浆6.6万吨;3.太阳、APP、亚太森博、晨鸣、龙丰、白云等文化用纸涨价200元;4.纸及纸板产量连续三个月下降,6月增速创新低;5.玖龙包装调整报价,正面响应纸板协会倡议;6.理文造纸发布国废新规,加入国废质量整顿大战;7.家居电商平台至家-Hommey获得近千万美元A轮融资;8.诗尼曼推出“买衣柜送橱柜”,或引爆行业价格战。
    公司重要公告:【裕同科技】公司拟在四川省宜宾市临港经济技术开发区投资不超过人民币6亿元,用于新建宜宾环保纸塑项目,主要产品为餐盒和纸托;【晨鸣纸业】为保障公司及下属子公司化工原料的供应,拟由公司全资子公司寿光美伦纸业与美鑫投资(中国)共同出资成立合资公司-寿光美特环保科技有限公司(暂定名),共同建设年产15万吨轻质碳酸钙项目;【鸿博股份】发布筹划重大资产购买公告,交易标的所属行业为通信行业,产品主要为4G、5G通信基站天线及零部件等。现初步确定交易的股权比例为75%,暂定标的公司100%股权的对价为10.8-13亿元人民币,对应75%股权的对价为8.10-9.75亿元。
    投资建议:1)造纸板块,环保督察以及外废管控趋严,国废价格攀升推动下游成品纸价格上涨,一些中小企业或将被挤出,行业集中度有望提升。关注布局上游木浆资源的太阳纸业,以及具有消费属性、业绩确定性较强的生活用纸龙头中顺洁柔。2)包装印刷板块,需求端有所回暖,包装纸价格高位有望回落,成本端压力减小,行业整合加速,盈利有望修复。关注业绩确定性较强的劲嘉股份、包装龙头裕同科技。3)家用轻工板块,定制家具行业渗透率仍有较大提升空间,渠道扩张、品类丰富的龙头企业有望受益,关注索菲亚、欧派家居。受地产行业增速放缓影响,成品家具进一步分化,关注成品家具龙头顾家家居以及估值相对较低的美克家居。
    风险提示:原材料价格上升风险;市场竞争加剧风险;地产景气度不及预期风险。轻工制造行业周报:上半年纸及纸板产量下滑,大型纸厂文化用纸涨价
    类别:行业研究机构:华金证券股份有限公司研究员:叶中正日期:2018-08-01
    上周市场表现:上周,SW轻工制造板块上涨1.95%,沪深300上涨0.81%,轻工制造板块跑赢大盘1.14个百分点。其中SW造纸II上涨4.06%,SW包装印刷II板块上涨1.80%,SW家用轻工上涨1.03%,SW其他轻工制造下跌2.13%。从板块的估值水平看,目前SW轻工制造整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为23.04倍,其中子板块SW造纸II的PE为12.60倍,SW包装印刷II的PE为29.64倍,SW家用轻工II的PE为29.01倍,SW其他轻工制造II的PE为90.64倍,沪深300的PE为11.88倍。SW轻工制造的PE低于近1年均值。上周涨幅前5的轻工制造板块公司分别为:金一文化(+13.42%)、英派斯(+13.32%)、群兴玩具(+12.29%)、海鸥住工(+11.43%)、珠海中富(+10.57%);上周跌幅前5的轻工制造板块公司分别为:赫美集团(-13.67%)、环球印务(-13.45%)、创源文化(-8.45%)、中源家居(-7.49%)、京华激光(-6.72%)。
    行业重要新闻:1.维达国际上半年净利增长30.1%至4.17亿元;2.物尽其用,永丰余用秸秆年产造纸原浆6.6万吨;3.太阳、APP、亚太森博、晨鸣、龙丰、白云等文化用纸涨价200元;4.纸及纸板产量连续三个月下降,6月增速创新低;5.玖龙包装调整报价,正面响应纸板协会倡议;6.理文造纸发布国废新规,加入国废质量整顿大战;7.家居电商平台至家-Hommey获得近千万美元A轮融资;8.诗尼曼推出“买衣柜送橱柜”,或引爆行业价格战。
    公司重要公告:【裕同科技】公司拟在四川省宜宾市临港经济技术开发区投资不超过人民币6亿元,用于新建宜宾环保纸塑项目,主要产品为餐盒和纸托;【晨鸣纸业】为保障公司及下属子公司化工原料的供应,拟由公司全资子公司寿光美伦纸业与美鑫投资(中国)共同出资成立合资公司-寿光美特环保科技有限公司(暂定名),共同建设年产15万吨轻质碳酸钙项目;【鸿博股份】发布筹划重大资产购买公告,交易标的所属行业为通信行业,产品主要为4G、5G通信基站天线及零部件等。现初步确定交易的股权比例为75%,暂定标的公司100%股权的对价为10.8-13亿元人民币,对应75%股权的对价为8.10-9.75亿元。
    投资建议:1)造纸板块,环保督察以及外废管控趋严,国废价格攀升推动下游成品纸价格上涨,一些中小企业或将被挤出,行业集中度有望提升。关注布局上游木浆资源的太阳纸业,以及具有消费属性、业绩确定性较强的生活用纸龙头中顺洁柔。2)包装印刷板块,需求端有所回暖,包装纸价格高位有望回落,成本端压力减小,行业整合加速,盈利有望修复。关注业绩确定性较强的劲嘉股份、包装龙头裕同科技。3)家用轻工板块,定制家具行业渗透率仍有较大提升空间,渠道扩张、品类丰富的龙头企业有望受益,关注索菲亚、欧派家居。受地产行业增速放缓影响,成品家具进一步分化,关注成品家具龙头顾家家居以及估值相对较低的美克家居。
    风险提示:原材料价格上升风险;市场竞争加剧风险;地产景气度不及预期风险。

西南证券,卫光生物(002880)2019年年报点评:业绩符合预期 公司经营活力不断释放



    事件:2019 年,公司实现营收8.2 亿元,同比增长19.4%;归母净利润1.7 亿元,同比增长9.4%;扣非归母净利润1.63 亿元,同比增长10.6%。
    业绩符合预期,公司经营效率不断提升,吨浆收入显着提升。分季度来看,2019Q4 公司实现营收2.9 亿元,同比增长31%,实现归母净利润6194 万元,同比增长27.5%,业绩符合预期。分产品来看,2019 年:1)白蛋白实现营收3.4 亿元,同比增长10.2%;2)静丙实现营收3.1 亿元,同比增长32.9%;3)狂犬免疫蛋白实现营收8834 万元,同比增长9.3%;4)破伤风免疫球蛋白实现营收3132 万元,同比下滑8.6%。在采浆量方面,2019 年度公司采浆量较上年同期增长5.9%,其中特免血浆较上年同期增长约20%。从吨浆收入和吨浆利润来看,我们预计2019 年公司吨浆收入达到205 万元/吨(对应采浆量),相比于2016-18 年平均179 万元/吨显着提高;2019 年吨浆利润达到42 万元/吨(对应采浆量),相比于2016-18 年平均45 万元/吨略有下滑,预计主要与研发费用投入加大有关,2019 年公司研发费用率为4.9%,相比于2018 年提升1.4 个百分点。
    新产品拓展稳步进行,未来有望成为公司重要增长点。员工持股计划提升积极性,公司经营活力逐步释放。2019 年7 月,公司公布员工持股计划,参与对象为包括董监高在内150 人,截止2020 年1 月,员工持股计划累计买入公司39万股,成交金额2013 万元。公司的人纤维蛋白原已取得上市许可,人凝血酶原复合物完成Ⅲ期临床研究,人凝血因子Ⅷ项目已启动Ⅲ期临床,冻干人用狂犬病疫苗已进行药审中心的临床前沟通会,随着新产品研发进展不断推进,上市后有望带动公司增长加速。
    盈利预测与投资建议:预计2020-2022 年EPS 分别为1.94 元、2.35 元和2.80元,对应估值分别为35 倍、29 倍和24 倍。考虑到公司是国内主要的血制品企业之一,公司在研产品不断推进上市,给予公司2020 年业绩40 倍PE,对应目标价77.60 元,首次覆盖,给予“持有”评级。
    风险提示:市场竞争加剧的风险;血制品放量不及预期的风险。

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