e公司讯,ST景谷(600265)12月9日晚间公告,因中密度纤维板退税政策改变等原因导致经营效益下滑,中密度纤维板车间(二车间)已处于长期停产状态多年,公司拟出售二车间包括机器设备、土地及地上附着物等相关全部资产。二车间相关固定资产目前净值约1840.72万元,公司已聘请中联资产对标的资产进行评估。
全景网9月24日讯 京蓝科技(000711)9月24日晚间公告,公司拟发行股份购买中科鼎实56.72%股权,交易作价8.76亿元。同时,公司拟向不超过10名特定投资者募集配套资金不超2.27亿元。交易完成后,公司将合计持有中科鼎实77.72%股权。
公告显示,中科鼎实目前已经形成以污染土壤修复为核心,以地下水修复、固体废物环境污染治理等新兴领域并举的业务格局。通过此次收购,公司深入环境修复领域,可以有效的与公司既有业务形成互补。
本周市场有涨有跌,汽车与零部件板块下跌0.4%。其中,汽车零部件子板块上涨0.4%,整车子板块下跌0.9%,汽车服务子板块下跌2.1%,沪深300指数上涨1.9%。本周A股重点公司有涨有跌。涨幅前三为中国重汽、威孚高科和潍柴动力,分别上涨6.2%、3.3%和2.9%。跌幅前三为长安汽车、东安动力和长城汽车,分别下跌4.4%、4.0%和3.9%。
地补先行,新能源政策偏向中高端和运营端。温州市发布2018年新能源汽车补贴政策,按照中央财政补助标准的50%给予地方补助,其中微型纯电动汽车按照中央财政补助标准的25%给予地方补助,充换电设施按照实际投资额的30%给予补助。从温州的补贴政策看,明年国家和地方的新能源政策将偏向中高端车市场、且非个人用户的购置补贴向营运补贴转移。
投资建议:受益于1.6L及以下排量乘用车购置税优惠政策的推动,我们认为2017年行业景气度仍能维持,具体来看:(1)整体来看,在汽车行业增速总体平稳的环境下,关注两个内在结构性变化带来的投资机会。1)自主品牌崛起。看好创新能力强、技术储备强的自主品牌车企,建议关注吉利汽车、长安汽车、长城汽车。2)零部件国产替代,建议关注核心零部件领域的万里扬、双林股份、东安动力、精锻科技等,基础零部件领域的福耀玻璃、模塑科技、天成自控、玲珑轮胎等。此外,关注通过外延并购进行产品升级的企业,建议关注均胜电子、宁波华翔、中鼎股份、银亿股份等。(2)在新能源汽车板块,牌照和积分交易制将从消费端、供给端发力,我们看好A00乘用车、小微型物流车的爆款新能源车型产业链,建议关注金马股份、新海宜以及北汽、众泰、东风新能源产业链。同时,关注特斯拉Model3量产受益个股,建议关注拓普集团、均胜电子、信质电机、广东鸿图。(3)在自动驾驶板块,受益于C-NCAP对ADAS采用要求的提高,我国ADAS渗透率将快速提升,我们看好毫米波雷达、智能刹车系统,建议关注拓普集团。
风险提示:2016年购置税政策对销量的透支过高造成2017年销量不及预期。新能源汽车存量增加导致更多问题出现,从而引起政策收紧。通事故引起政策收紧,ADAS国产化不如预期。
本周家电板块跑赢沪深300指数1.4个百分点。本周申万家电板块指数上涨4.2%,强于沪深300指数2.7%的涨幅。重点公司中,华帝股份(15.4%)、美的集团(7.4%)、青岛海尔(5.4%)领涨,荣泰健康(-10.3%)、科沃斯(-9.2%)、银河电子(-8.9%)领跌。
本周数据观察:面板价格全线上涨,住宅7月份销售面积增速11%。1)供需趋紧推动电视面板价格上涨。8月份备货旺季带动需求进一步增加,海外销售市场好转,北美市场出货预期有所加强;供给方面二季度末面板价格跌至历史新低,逼近面板厂商现金成本价,部分厂商调整产品结构,推动大尺寸生产,使得三季度电视面板市场供需趋紧,价格迎来触底反弹。2)根据全国家用电器工业信息中心披露,上半年中国家电市场规模达到4213亿元,同比增长9.7%;其中,线上市场规模达到1409亿元(渗透率33%),同比增长32.8%,家电线下市场规模达到2804亿元,同比增长0.9%。从全渠道占比来看,苏宁贡献超越889亿,占比21.1%,领跑全渠道第一。3)根据国家统计局,7月份房地产住宅销售面积同比增长11%;从累计值来看,1-7月住宅销售面积同比增长4.23%。
空调7月排产势头良好,小米生态链企业扰动有限。
1)空调7月排产势头良好。产业在线数据显示,7月家用空调行业排产约为1608万台,同比增长16.6%。其中,内销增长16.2%;出口增长8.9%,继续保持良好势头。从上游压缩机排产情况来看,7月同比增长20.4%。投资建议方面继续推荐白电龙头小天鹅、青岛海尔、格力电器、美的集团;厨电龙头估值基本见底,中期看好行业景气度回升;小家电个股基本面改善,关注飞科电器、九阳股份;黑电面板价格回升,关注TCL集团。
2)小米生态链企业扰动有限。近期围绕小米空调讨论家电格局扰动的分析较多,本周我们推出深度报告对此解答,小米"价格厚道"的本质在于直销去掉渠道费用、爆款分摊模具费用、集中采购降低成本。从华米、青米和润米案例中,我们发现通过研发、生产以及销售环节全方位降本提效,生态链企业得以将定价倍率(零售价/成本价)定在1.6左右,加价倍率(零售价/出厂价)在1.3左右,从而凭借高性价比的单品爆款和小米渠道自带流量,迅速抢占市场份额。
3)家电行业区别于蚂蚁市场的地方在于,首先,行业集中度高、寡头垄断市场格局早已形成;其次,小米的爆款策略难以在耐用消费品属性强的大家电领域奏效;第三,电商渠道扁平化、行业整体加价率不高,低价策略难以奏效。我们测算小米的有效粉丝数量在5000万左右,从零售价和小米粉丝转化率来看,百元级别产品粉丝转化率最高,手环/插线板皆属于此类;千元内产品粉丝转化率5%,空净/旅行箱;千元以上产品转化率只有1%-2%。目前小家电领域能够产生较大冲击的集中于新兴品类;传统小家电行业插线板、电饭煲、剃须刀等领域竞争格局稳定,行业巨头反击下小米影响有限。大家电耐用消费品属性强,产品更新周期长、高价低频试错成本高,安装售后渠道依赖程度深、品牌附加值大;厨电前置安装属性决定渠道结构更加复杂,小米低价爆款+线上直销策略难奏效。
中国证券网讯(记者 孔子元)狮头股份22日晚间公告,公司控股股东苏州海融天一致行动人上海远涪于2017年12月22日以大宗交易方式增持了公司股份330万股,占公司总股本的比例为1.43%,增持均价18.80元/股;此外,因控股股东海融天已于2017年9月21日以大宗交易方式增持了公司股份820万股,占公司总股本的比例为3.57%,增持均价为17.50元/股。公司控股股东及其一致行动人增持公司股票数量已达到5%。
周四,A股三大股指延续下跌趋势,沪指收盘下挫2%,深证成指、创业板指数盘中刷新年内新低。但市场资金“炒地图”热情依然居高不下,新疆板块逆势爆发,相关个股大面积涨停,成为盘面上为数不多的亮点之一。
新疆板块异军突起
新疆板块2日早盘出现异动,为后续整个板块的强势表现做出铺垫。
9:40左右,国统股份获大单涌入,股价在1分钟内拉升超过5%,并直接封上涨停。在此之前,国统股份7月以来股价已揽入3个涨停,在新疆板块中表现相对突出。在国统股份的带动下,青松建化、新赛股份等早盘阶段先后触及涨停价位。
受制于大盘指数持续下挫,国统股份的涨停未能维持太长时间。10:25左右,国统股份放量开板,板块内其他个股同样高位回落。
国统股份的涨停板打开之后,股价并未快速下挫,而是进入高位震荡。10:25至13:20,虽然其间沪指下挫接近60个点,个股更是呈现普跌态势,但国统股份股价始终保持红盘运行,并未遭遇明显抛压。
13:20之后,大盘指数见底反弹,新疆板块率先作出反应,国统股份迅速回封涨停,板块内多只个股向涨停板发起冲击。
截至昨日收盘,新疆板块共11只个股收获涨停,占到沪深两市全部涨停家数的三分之一。
进一步观察发现,新疆板块昨日上涨过程中,基建类公司成为资金买入首选。国统股份、青松建化、西部建设、北新路桥、雪峰科技等股价收获涨停,这些公司从事的业务均与建筑材料、工程建设等密切相关。
新疆板块的强势表现进一步激发了资金“炒地图”的热情。截至昨日收盘,上海本地股东方创业、西藏板块的西藏天路等同样收获涨停。
游资仍是主要买入力量
交易所盘后披露的交易公开信息显示,游资构成昨日新疆板块背后的主要买入力量。
国统股份8月2日龙虎榜中,位居买一位置的是华鑫证券杭州飞云江路营业部,买入金额1021.59万元,占到总成交额的3.08%。
在近期的“炒地图”行情中,华鑫证券杭州飞云江路营业部的表现尤为突出。在此之前,该席位频繁现身天津松江、西部创业等个股龙虎榜单,上述个股在各自地域板块中均处于领涨位置。8月2日,该席位资金转战新疆板块,除了国统股份之外,同时还登上了雪峰科技买五位置,买入金额208.83万元。
北新路桥获得机构与游资的共同关注。一家机构席位8月2日高居北新路桥买一位置,买入金额3854.39万元,占到总成交的3.90%。老牌游资中信证券上海溧阳路营业部位居买二,买入金额1514.73万元。成都游资华泰证券成都南一环路第二营业部位居买三,买入金额1506.04万元。
西部建设昨日龙虎榜中,一线游资华鑫证券乐清双雁路营业部位居买三,买入金额907.24万元;青松建化昨日龙虎榜中,一线游资财通证券杭州体育馆营业部高居买一,买入金额1598.10万元。
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事件:
2018年8月10日,中国汽车工业协会(中汽协)公布了2018年7月份国内汽车产销数据。其中,7月份新能源汽车产销量分别为9万辆和8.4万辆,分别同比增长53.6%和47.7%。2018年8月10日,全国乘用车市场信息联席会(乘联会)公布了2018年7月份的乘用车市场数据。7月份,国内新能源乘用车销售7.1万辆,环比6月下降1.2%,同比增长65.4%。
点评:
7月份新能源汽车销量8.4万辆,同比+47.7%/环比-0.9%2018年6月开始执行的新版补贴政策,对7月新能源汽车的产销量有一定影响。根据中汽协的数据,2018年7月份,国内新能源汽车销量为8.4万辆,同比+47.7%,环比-0.9%;2018年1-7月,国内新能源汽车累计销量为49.6万辆,同比+97.1%。总体来看,7月份新能源汽车销量同比增速较快,由于新政策的执行,当月销量环比小幅下降。全年来看,考虑到市场调节机制愈发成熟以及四季度的抢装,我们依然维持新能源汽车销量超100万辆的预测。
7月份新能源乘用车销量7.1万辆,A00销量占比36%根据乘联会的数据,2018年7月,国内新能源乘用车销量为7.1万辆,同比+65.4%,环比-1.2%;2018年1-7月,国内新能源乘用车销量累计42.3万辆,同比+110.6%。2018年7月,纯电动乘用车中,A00车型的销量占比为36.4%,环比增加2.8pcts,同比下降29.5pcts。2018年以来,A00车型在纯电动乘用车中的销量占比总体下降,A0及以上车型的销量占比不断提升。
插电混动乘用车的销量增速表现好于纯电动乘用车根据中汽协的数据,2018年7月,国内纯电动乘用车销量为5.0万辆,同比+49.4%,环比-2.7%;插电混动乘用车销量为2.3万辆,同比+118.7%,环比+8.5%。2018年1-7月,国内纯电动乘用车累计销量为30.9万辆,同比+86.4%;插电混动乘用车累计销量为11.9万辆,同比+182.0%。总体来看,插电混动乘用车的销量增速表现好于纯电动乘用车。
4、投资建议
新能源乘用车高端化趋势下,中游电池/材料厂商受益明显;维持2018年新能源汽车销量超100万辆的预测。建议关注:宁德时代、杉杉股份(子公司杉杉能源|835930.OC)、璞泰来、新宙邦、贝特瑞(835185.OC)、芳源环保(839247.OC)等公司。
5、风险提示:
(1)新能源汽车政策变化影响行业发展的风险:新能源汽车行业仍在早期发展阶段,政策会对行业发展产生较大影响,若监管部门发布相关政策,可能会冲击行业发展。
(2)技术路线变更的风险:技术进步是新能源汽车行业发展的驱动力之一,新产品的产业化可能会对上一代产品产生冲击,进而替代原有的技术路线。
(3)市场竞争加剧的风险:新能源汽车行业拥有很大发展空间,有大量企业参与竞争,行业产能可能在短期内超过需求,从而出现产能过剩的风险。
投资建议:油价持续上涨,涤纶长丝价格上行,己二酸价格大幅上涨。根据基本面与估值,近期建议关注:一是PX-PTA-涤纶长丝产业链,建议关注桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化等。二是染料,近期分散染料缓慢提价,市场价格中枢不断上移,推荐浙江龙盛。三是天然气下游,供暖季叠加环保效应,天然气供应紧张,甲醇、尿素等价格大涨,关注新奥股份、华鲁恒升等。另一方面,iPhone新品上市、京东方OLED产线投产、半导体国产化呼声高涨等因素均对新材料标的形成催化,关注康得新、雅克科技、飞凯材料、激智科技等。
1.炼化作为中游加工业,油价上涨趋势对炼化行业构成重大利好。另一方面,出口的增长使得未来炼油行业供需将持续改善。民营炼化项目装置技术先进、规模大、成本低,处于国际领先水平,盈利能力胜过已有产能。重点跟踪产能扩张的龙头企业。建议关注:恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份等。
2.供需格局持续向好的子行业。“清洁低碳”+“便宜高效”推动天然气需求快速增长,建议关注蓝焰控股、新奥股份、广汇能源,以及煤头甲醇受益标的华鲁恒升;染料行业景气持续复苏,重点推荐浙江龙盛,关注闰土股份;出口持续回暖,供给收缩显著的农药行业,重点推荐扬农化工,关注利尔化学等;实际扩产产能低于预期,行业开工受环保影响大的环氧丙烷,关注滨化股份;橡胶助剂行业受环保督查影响严重,低端产能逐步退出,轮胎“双反”结束,出口回升带来需求增加,关注阳谷华泰。
3.电子化学品进口替代空间巨大,部分龙头企业获得大基金持股,并进入国际一流企业供应链,重点关注雅克科技、飞凯材料、巨化股份、康得新、万润股份等。
本周石油化工板块、基础化工板块分别下跌1.03%、0.93%,沪深300指数上涨0.34%。石化板块、化工板块走势分别落后大盘1.37个百分点和1.27个百分点。石化领涨个股包括中天能源、泰和新材、中国石油等,领跌个股包括新奥股份、国创高新、康普顿等;化工领涨个股包括蓝帆医疗、京汉股份、集泰股份等,领跌个股包括兰太实业、上海新阳、红墙股份等。
川财观点
今日,川财信息科技指数下跌1.26%。电子版块,科力远、硕贝德、猛狮科技涨幅居前,分别上涨10.04%、9.98%、9.95%。台基股份、兆易创新、北方华创跌幅居前,分别下跌6.20%、4.95%、4.20%。
近期苹果公司发布2018财年Q3财报,第三财季苹果实现收入532.65亿美元,同比增长17%,净利润115.19亿美元,同比增长32%。iPhone销量为4130万部,比去年同期销量略有提升。此外展望下一个季度收入同比增长14%-18%,好于市场预期。我们认为,苹果亮眼的财报有望带动产业链优质企业受益,建议持续关注消费电子各细分行业龙头公司,相关标的:立讯精密、欧菲科技、大族激光等。半导体设备的销售额是半导体产业链的先行指标,我们认为,在汽车电子、AI、5G等下游新兴需求带动下以及贸易战的大背景下,半导体的高景气度有望持续较长时间。建议关注产品技术壁垒高,研发投入力度较大的半导体企业,相关标的:上海新阳、韦尔股份等。
行业动态
1、据韩国《经济时报》报道,由于销量大跌且劳动力成本上升,三星电子公司正考虑暂停中国其中一个智能手机工厂的运营。目前这家全球最大的智能手机制造商表示关于天津工厂的命运,公司目前还没有定论。该公司在给路透社的一份声明中表示:“智能手机的整体市场因增长缓慢而面临困境。三星电子的天津电信企业将致力于提高竞争力和效率。”(新浪科技)
2、美国专利商标局的最新专利显示,苹果又有一大波儿跟折叠屏iPhone有关的专利被授予,这些专利都是在描述他们如何打造真正可以折叠的iPhone手机。除了申请相关专利外,苹果还大力投资microLED显示技术。相比OLED屏,microLED显示技术可以用于柔性显示屏。(快科技)
3、根据集邦咨询半导体研究中心(DRAMeXchange)调查显示,2018年第二季由于供给吃紧情况延续,带动整体DRAM报价走扬,DRAM总营收较上季成长11.3%,再创新高。(中国电子报)
公司要闻
电连技术(300679):公司审议通过了《关于设立分公司的议案》,同意公司在深圳设立分公司。目前,深圳分公司已经完成了工商设立登记手续,并取得了深圳市市场监督管理局核准的《营业执照》。深圳分公司拟经营范围为:连接器、线束、五金件、塑胶件的制造、加工及销售等。
风险提示:行业景气度不及预期;技术创新对传统产业格局的影响。
本周议题我们围绕大陆封测企业的资本扩张周期展开讨论,详细阐述封测企业资本扩张下的半导体设备企业受益逻辑。
新一轮封测企业资本扩张周期,配套晶圆制造线达产的时间线依次展开,后道设备受益逻辑充分,详拆投资设备细节,受益程度以ASMPacific/北方华创/长川科技等依次排序。
我们看到,中国大陆集成电路的建设周期从2018年开启,本轮建设的密集投资始于晶圆制造领域,但随着晶圆线的密集进入试产期,封测端的配套建设也即将展开。我们统计国内目前在建晶圆制造线有17条,未来产能将达85万片/月。我们看到了华天科技在南京的布局,通富微电在合肥的产线配套合肥长鑫,类似于晶圆厂建设投资,国内的封测厂也开始进入新一轮资本密集投资期。而封测厂的配套建设在晶圆厂建设即将完成首批次产能建设后,也相应的随之展开。从传统封测厂常态下的资本支出看,一年维持在5亿美金左右。而本轮半导体晶圆厂建设的展开,直接拉动封测厂资本支出上行。
从资本支出角度考虑,与前道设备对应晶圆制造线类比,封测设备的开支同后端设备的采购正相关。我们考虑到配套先进制程的先进封装技术,所采购的先进封装设备品类繁多,我们参考长电科技在最近的募投项目“通讯与物联网集成电路中道封装技术产业化项目”中披露的数据,来计算封测厂的设备投资金额和所需设备情况。
在当前时点,我们认为国内设备公司存在戴维斯双击逻辑设备公司在第一阶段早期扩张期时,享受高估值溢价。以LamResearch为例,从1991-2000年间公司的净利润情况和股价表现来看,即便在公司净利润出现负值的情况下,由于市场看好泛林研究的长期发展,公司股价依然呈现快速增长状态。
同时,从1994年-2013年这样一个完整半导体周期情况来看,半导体设备的股价表现与资本开支关高度相关,每次半导体资本开支的扩张都意味着带动设备公司股价的新一轮上涨。新一轮资本开支周期下带动设备公司的业绩迅速提升。
建议关注:ASMPacific(H)/中芯国际(H),北方华创,圣邦股份,纳思达,通富微电/长电科技,中环股份、风华高科/艾华集团,紫光国芯/兆易创新,三安光电,扬杰科技/捷捷微电,精测电子,环旭电子
风险提示:半导体行业发展不及预期,产业政策扶持力度不及预期,宏观经济导致资本开支不及预期