A股市场吸收合并再添新例:东风科技1月31日晚间宣布,将通过吸收合并控股股东(零部件集团)的方式完善多元化布局,实现集团业务资产整体上市。
东风科技披露的有关吸收合并交易具体方案显示,公司拟以向东风汽车零部件集团(下称"零部件集团")的全体股东东风有限、南方实业发行股份的方式,吸收合并零部件集团。后者100%股权的预估值为46.76亿元。此外,东风科技还拟募集不超过5亿元的配套资金,用于乘用车铝合金轮毂项目、偿还银行贷款及补充流动资金。
本次交易前,零部件集团为东风科技的控股股东,持有上市公司65%股权。零部件集团是东风有限旗下一家负责汽车零部件业务运营的公司,注册资本为22.3亿元。东风有限持有其99.9%的股权,南方实业持有其0.1%的股权。
本次吸收合并发行股份的定价基准日为该事项的首次董事会决议公告日。发行价格为定价基准日前20个交易日上市公司股票交易均价的90%,即6.73元/股。最终发行的股份数量由标的资产交易价格及上述发行价格来共同确定,而以当前标的预估价46.76亿元及股份发行价格6.73元/股计算,本次交易合计发行股份数量约为6.95亿股。
在不考虑募集配套资金的前提下,交易完成后东风科技实际新增股份数量为4.91亿股(剔除注销股份),占公司发行后总股本的61.03%。东风有限未来也将以86.27%的持股比例,成为上市公司直接控股股东。
本次吸并完成后,东风科技作为存续方将承继及承接零部件集团的所有资产、负债、业务、人员、合同及其他一切权利与义务。同时,零部件集团将注销法人资格及其持有的上市公司全部股份。交易前后,上市公司实控人均为东风有限,但通过将旗下零部件业务全部注入上市公司,东风汽车零部件集团也将由此实现整体上市。
另外,东风科技此次吸并方案还设置了业绩承诺。承诺期限为自交易完成起三年(包括交易完成当年)。由于截至目前相关审计、评估工作尚未完成,因此具体的业绩承诺资产范围及业绩承诺数双方将另行约定。
关于异议股东的权益保障问题,本次预案为其提供了现金选择权。现金选择权提供方将由东风有限(或东风有限指定的第三方)担任。此次现金选择权的行权价格与前述吸并发行股份的发行价格相一致,即6.73元/股。但目前来看,这一价格对比东风科技停牌前股价而言,似乎并无太大吸引力。
东风科技表示,本次吸收合并控股股东,将有助于完善多元化的产品体系,增强上市公司核心竞争力。同时也实现了零部件集团整体上市,进一步发挥资源整合协同效应。此外,上市公司也将由此集聚零部件集团全部资源,展开系统性、前瞻性的战略部,推动公司业务体系与产品结构优化,推动公司供货能力向系统化、模块化及集成化的方向持续改善,做大做强零部件业务。
资料显示,东风科技当前的主要产品包括汽车仪表系统、饰件系统、制动系统、汽车电子系统及金属铸件产品等。零部件集团则主营汽车零部件的研发、生产及销售,产品涵盖制动与智能驾驶系统、座舱与车身系统等,产品可应用于多种车型,是业内较为领先的自主汽车零部件供应商。
这意味着,本次吸并完成后,零部件集团可实现旗下资产的整体证券化,以形成更具竞争力的产业集团,并借此提升上市公司的核心竞争力和可持续发展能力。
事实上,近期A股市场上涌现出多个吸并案例,且多为上市公司吸并其控股股东的方式。对此,有市场人士指出,"一方面,上市公司目前普遍较低的市值对于大股东注入资产而言比较划算;另一方面,在各项时机都已成熟的背景下,吸收合并也是大股东寻求整体上市的合理路径。"
汽车类个股28日走势活跃,截至发稿,鹏翎股份、北汽蓝谷、锋龙股份等涨停,越博动力一度冲击涨停,东方时尚、天成自控、亚普股份、曙光股份等均走高。
近日,国务院发布《关于完善促进消费体制机制,进一步激发居民消费潜力的若干意见》,其中提到:促进汽车消费优化升级,鼓励和引导农村居民增加汽车消费;鼓励发展共享型、节约型、社会化的汽车流通体系,全面取消二手车限迁政策;实施好新能源汽车免征车辆购置税、购置补贴等财税优惠政策等。
长城证券指出,目前宏观经济增速下滑,中小企业生存环境恶化,乘用车销量持续负增长,为稳定经济和车市,政府后期可能有进一步的刺激政策出台,这将有助于汽车行业触底回升。
本周话题:
西南三城房市调研贵阳商品住宅库存去化良好,棚改将于今年提速。贵阳商品房销售预计全年破千亿,去化良好。2018年上半年销售额约450亿,全年估计破千亿。城区住宅去化周期一般在8-12个月,办公15个月,存销比2-3年;从2017年开始,龙头房企纷纷在贵阳布局,目前Top30均在贵阳有项目。目前棚改在贵阳还没有大规模的铺开,今年会提速进行。遵循棚改三变原则(资源变资产、资金变股金、市民变股东)。重庆主城人口持续流入,一二房近期价差拉大。重庆主城区常住人口865万人,年均增量15-20万人,主城区保有量3亿平米,300万套。大重庆常住人口3075万人,户籍人口3300万人,全国第五位。渝东南、渝东北长期人口外流。近三年年均成交量2000万方,规模全国第一,2017年商品房供销比0.9,供不应求。新房二手房以前价差只有10%以内,现在价差这两个月变大,二手房涨幅20%。重庆去化周期1.2个月。预计明年一手的普通住宅都会比较好。成都515新政后市场迅速降温,二手房带看难度增加。成都323限购:第一次把二手房纳入限购范围。412新政:自然人认房,首套30%,二套60%。投资客户基本撤离,以刚需为主。515新政:以个人为单位转变为以家庭为单位,每个家庭限购2套,社保缴纳地与户籍所在地一致。客户成交周期大幅延长。2017年Q3为20几天,今年需要30多天决定要不要买房,业主需要近两个月卖房。
各行业周观点及标的推荐:
银行:上周申万银行指数上涨1.4%,沪深300指数上涨0.01%,板块跑赢大盘。此前市场期待已久的理财新规征求意见稿于本周出台,或适度缓和前期市场对监管不确定性引发的悲观预期。总体而言,理财新规细则仅在具体操作层面存有技术性调整,但依然遵循打破刚兑、控制期限错配、消除多层嵌套等核心监管方向,尚未看到明显放松迹象。对于银行而言,基本面仍然是驱动估值修复的最核心因素,我们相信此前一直强调的息差企稳、不良继续改善将会在即将到来的中报季中得到充分验证,预计部分银行中报业绩也将超预期。我们认为,目前市场对银行资产质量的担忧已经过度悲观,绝大部分上市银行逾期90天以上与不良贷款缺口早已补齐,不良先行指标依然处在改善通道。当前板块估值对应18年0.84倍PB,仍然处在历史底部位置,低估值叠加高股息彰显配置价值。重申银行“龙头搭台、拐点唱戏”策略:拐点首选上海银行、中信银行、平安银行和南京银行;龙头银行推荐招商银行、建设银行、工商银行和宁波银行。
证券:证券行业上涨0.8%,跑赢沪深300指数0.8个百分点,多元金融行业下跌0.04%,跑输沪深300指数0.05个百分点,周五证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法(征求意见稿)》及《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定(征求意见稿)》,全面落实资管新规相关要求,细化非标投资限额管理、流动性管理等指标管控,同时,对去通道更加坚定,较资管新规有更进一步细化的要求,有助于券商资管坚定向主动管理转型,主动管理能力强的券商受益。重申证券行业“看好”评级,尤其推荐龙头券商,重点关注多层次资本市场建设的边际变化,以及龙头券商业绩持续跑赢行业,向上超预期的可能。首推中信证券、广发证券、国泰君安。
保险:保险行业上涨4.2%,跑赢沪深300指数4.2个百分点。短期建议把握上市险企负债端增长预期差,同时资产端波动可控:负债端整体新单拐点进一步确认,平安寿6月单月个险新单同比增长19.7%,1-6月累计新单降幅从1月的-11.8%收窄至-6.3%;太保寿二季度个险新单同比大幅改善;新华保险二季度健康险新单销量有望创季度新高。资产端波动影响可控,准备金释放提振利润表现:新华保险公告上半年投资收益同比持平,假设折现率上行10BP条件下,预计2018全年国寿、平安、新华和太保的税前利润敏感性分别为28.3%、3.7%、46.7%和23.0%,纯寿险公司弹性进一步显现。当前四大险企估值对应2018年PEV在0.8-1.0倍左右,估值处于历史低位水平。维持行业看好评级,标的推荐:新华保险、中国平安、中国太保。地产:上周申万房地产指数下挫,涨幅-0.98%,沪深300涨幅0.01%,跑输大盘(沪深300)0.99个百分点。泛海控股涨幅最大,为12.6%,中国武夷涨幅最小,为-6.3%。目前A股龙头房企的估值已经处于底部区域,目前港股、美股房地产龙头估值,均高于A股地产龙头。对比2009年以来最强的业绩确定性及平稳的政策周期,A股龙头房企的估值修复理应重视。建议关注:保利地产、招商蛇口、万科A、新城控股、金地集团、阳光城、蓝光发展。2018是长效机制落地年,租赁标的建议持续关注:光大嘉宝、世联行、滨江集团。建筑:上周建筑行业涨幅0.5%,跑赢沪深300指数0.5%,主要由央行、银保监会对于信贷与流动性边际宽松表态带动基建板块估值提升所致。1)基建与PPP板块大逻辑不变,七月反弹可积极参与:核心逻辑是政府投融资机制改革的抓手+细分行业景气度向上(污染防治是三大攻坚战之一,乡村振兴和全域旅游带来增量空间)+市场结构优化(央企国企去杠杆,非上市民企融资渠道受限,上市民企更受益)+融资边际改善(定向降准、央行、银保监会表态)+标的低估值高安全边际。推荐业绩高增长,融资改善后受益明显标的:看好岭南股份、龙元建设、东方园林、苏交科、中设集团、四川路桥。2)继续推荐家装板块和专业工程公司:家装具有周期与成长的双重属性,现金流好,资产负债表健康,建议关注东易日盛(18年26%增长,PE19X,传统家装积累深厚,龙头集中度提升,现金流好,标准化家装速美超级家模式转换后步入正轨);专业工程中煤化工和化工固投强劲复苏,石油化工固投继续高景气,近期人民币贬值和油价上涨有利短期股价表现,推荐:中国化学(18年68%增长,PE14X,业绩三大驱动力齐改善,1-6月订单持续高增长,收入符合预期,PTA减值问题获解决)。
周一两市震荡走低,权重股表现较强,上证50盘中创新高,创业板指数跌幅较大。至收盘,上证指数报3212.63点,跌5.33点,跌幅为0.17%;深成指报10505.60点,跌58.12点,跌幅为0.55%;创业板指几乎以全天最低点收盘,报1803.25点,跌幅达到1.75%。两市共有2006只个股下跌,1007只个股上涨。不计算ST个股和未股改股,两市17只个股涨停。成交方面,沪深两市延续放量态势,分别成交2228亿元和2779亿元,总量达约5000亿元。
创业板再次走坏
从昨日盘面看,分化走势明显。其中周期股表现强势,钢铁板块领涨,三钢闽光涨停,八一钢铁上涨8.60%。券商板块表现强势,山西证券上涨5.98%。煤炭板块延续升势,山西焦化上涨6.81%。有色金属、猪肉、核电板块同样涨幅靠前。
跌幅方面,周末证监会宣布新核发了9家公司的IPO申请,打破已连续三周所形成的6家IPO“惯例”,IPO有再度加速迹象,加上两只新股停牌自查的消息,引发周一次新股跌幅靠前。次新股又带动上周五走强的高送转题材股走弱,致使盘中出现新劲刚、美格智能、科锐国际、我乐家居等多只次新股跌停。受此影响,创业板低开低走并接连失守多条中短期均线。
有市场人士表示,昨日创业板股指的杀跌,说明市场的题材板块集体遭遇滑铁卢,同时也正面证实市场的赚钱机会和赚钱效应将大面积减少,市场将再度进入只赚指数不赚钱的“冰封时期”。从创业板的技术形态分析显示,创业板的这根中阴线,形成破位的走势,并且MACD红柱做多动能再次减少,短期下行的节奏或将持续。再加上不定时炸弹乐视网,短期内创业板股指很难乐观起来。
短期有震荡调整要求
上周四、周五市场开始温和放量,权重股重新夺回市场话语权,本周一上证50指数再创新高。不过沪指3200点以上缺口压力较大,短期温和放量但上攻受阻,回调需求开始升温。多数受访分析师表示,目前指数持续反弹后遭遇瓶颈,在不能快速突破的情况下,短期谨防冲高回落,建议投资者逢高减仓近期累计涨幅较大的标的,耐心等待指数回落的低吸良机。
中证投资分析师表示,昨日沪指呈现冲高回落现象,影响指数涨跌的主要力量仍集中在钢铁、非银金融、有色金属、建筑装饰等“大板块”上。这既反映了获利盘回吐利润的防御心理,同时也体现出存量博弈格局下,资金在标的选择上的两难心态。一方面,中小创品种仍处于估值泡沫去化过程,尽管其中不乏品种优秀的“真成长”,但“雷区”较多,资金不愿意轻易靠拢;另一方面,白马周期行情趋势未尽,即便内部轮动调整,大的向上趋势没有遭到破坏。以上这两方面力量相互博弈,导致近期盘面并不缺乏热点,但指数却频繁窄幅波动。
“值得注意的是,食品饮料板块昨日异军突起,全天上涨较为坚决,在前几日有色、保险等品种连续表现的背景下,这也折射出资金渴望寻求避风港的心态。不过从盘面看,自贸区、无人零售、京津冀一体化等利好热点仍受到市场欢迎,题材活跃度并未显著减弱,市场局部赚钱效应仍然可观”。该分析师建议投资者暂时忽略指数涨跌,结合中报关注个股基本面和场内热点的延续和扩散。
源达投顾分析师认为,前期指数形成双重底后的再次上攻,一直保持着涨三四天,横五六天格局。而随着近期连续四天的上涨,加之从沪指日线KDJ指标来看,有明显的向下死叉的趋势,MACD红柱做多动能在不断的减少,并且从30分钟级别来看,MACD黄白线走势焦灼,而且临近收盘指数再次下挫,短期不利于指数的进一步上攻,市场难以形成合力。加之自从本次上涨以来的运行规律,短期股指存在震荡要求。操作上,投资者需关注下方5日均线的支撑,关注重点依然为二、三线优质蓝筹股及绩优成长股,对于近期涨幅过大的蓝筹股切记不要追高。
投资建议:上周钢材社会库存周环比下降117.12万吨至1681.84万吨,下降幅度环比上周继续扩大,显示库存去化速度加快,反映前期受各种因素制约的终端需求逐渐恢复至正常水平。与此同时,全国及河北高炉开工率明显上升,检修容积显著下降,反映钢厂生产积极性较高,后期钢材供应将加大,未来钢材价格将取决于供需两端边际变化的大小。目前,供需两端看不到特别大的变化,钢价将维持震荡格局。从股票市场角度来看,短期板块投资主要决定于情绪面的变化,基本面因素将靠后。当前中美贸易战是决定市场的情绪的主要因素,若后期趋于缓和,市场担忧情绪缓解,市场或将迎来一轮反弹。相较其他板块,钢铁板块业绩更加夯实,在前期超跌背景下,钢铁板块在市场情绪稳定后有修复板块估值的反弹机会。建议关注低估值、高业绩且前期超跌个股,如方大特钢、八一钢铁、华菱钢铁、南京钢铁等;长期仍建议关注有明确量能提升或规模扩张,业绩保持增长且估值较低具有较高安全边际的内生成长性个股。推荐龙头宝钢股份、太钢不锈,以及三钢闽光等。
钢铁板块收跌3.45%。上周(2018.04.02-2018.04.04)沪深两市共计3个交易日,申万钢铁行业板块最终收跌3.45%,环比下降5.14个百分点。全板块整周3只股价上涨,3只持续停牌,26只股价下跌,1只股价平盘。杭钢股份涨幅最高,整周涨幅为2.30%
钢材价格指数由跌转涨,螺纹钢期货贴水继续扩大。上周钢价综合指数周环比由跌转涨2.06%;主要城市钢材现货价格止跌上涨,螺纹钢主力合约周平均环比上涨0.03%;热轧卷板主力合约周平均周环比上涨2.79%;螺纹钢期货贴水扩大至347元/吨。n高炉开工率环比上升,社会库存下降幅度继续扩大。截止到3月30日,全国高炉开工率环比上升1.38个百分点,河北省上升2.54个百分点;高炉检修容积环比下降2.04%,河北环比下降7.33%,开工率连续两周上升,检修容积显著下降,反映钢厂生产积极性较高。社会库存方面,上周五大品种社会库存合计达到了1681.84万吨,周环比下降117.12万吨,降幅环比继续扩大,库存去化速度进一步加快。
铁矿石价格由跌转涨,焦炭价格继续下跌。上周铁矿石价格指数周平均上涨0.35点,止跌上涨,普氏进口铁矿石价格环比上涨0.90美元/吨,近一个月来首次上涨,侧面反映高炉开工率在提升;唐山产焦炭周平均价格周环比下跌1.84%,价格继续小幅下跌。
吨钢毛利周环比上涨。根据成本滞后一个月吨钢毛利模型测算,上周螺纹钢吨钢毛利周环比增多297元;热轧卷板吨钢毛利周环比增多237元。上周现货价格回升,同时滞后期成本处于低位,主要代表品种吨钢毛利环比均明显上升。
风险提示:1、贸易摩擦实质性升级。若未来中美贸易摩擦出现实质性升级,将导致外贸形势恶化,进而影响宏观经济发展和市场预期,钢铁板块将受到严重波及;2、原材料价格上涨过快风险。原材价格过快上涨造成钢厂生产成本上升,侵蚀企业利润,制约行业业绩增长;3、行业政策风险。如果未来供给侧改革发生变化,将对行业产生重大不利影响。
证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至上午10:32分,上证综指2492.75点,涨跌幅0.25%,A股总成交额为962.05亿元。到目前为止今日有17只A股的5日均线主动下穿10日均线,其中广东甘化、西藏发展、德新交运等个股的5日均线较10日均线距离最大,分别达-3.86%、-3.82%、-1.31%。(数据宝)
部分5日、10日均线死叉个股
代码 简称 今日涨跌(%) 今日换手率(%) 5日均线(元) 10日均线(元) 5日较10日均线(距离(%) 最新价(元) 较10日均线乖离率(%)
000576 广东甘化 -5.13 2.75 5.87 6.11 -3.86 5.18 -15.19
000752 西藏发展 -2.22 1.94 7.47 7.77 -3.82 6.61 -14.87
603032 德新交运 -3.61 5.69 24.26 24.59 -1.31 21.35 -13.16
601003 柳钢股份 -0.14 0.36 7.70 7.80 -1.17 7.34 -5.84
002586 围海股份 -3.01 0.43 5.15 5.21 -1.06 4.83 -7.20
002221 东华能源 -10.04 1.19 8.68 8.77 -1.00 7.53 -14.14
002656 摩登大道 -9.99 0.44 9.60 9.70 -1.00 8.65 -10.82
002865 钧达股份 -1.91 3.01 15.98 16.12 -0.83 14.93 -7.35
603178 圣龙股份 0.28 0.71 10.89 10.97 -0.69 10.74 -2.10
002786 银宝山新 1.06 0.58 5.84 5.87 -0.61 5.70 -2.96
603041 美思德 -7.28 1.98 14.66 14.72 -0.43 13.50 -8.28
002825 纳尔股份 -5.60 3.96 13.93 13.99 -0.39 13.31 -4.83
603196 日播时尚 -0.27 0.58 11.10 11.14 -0.30 11.00 -1.23
002757 南兴装备 -1.34 0.10 28.39 28.46 -0.21 27.95 -1.77
603639 海利尔 0.34 0.43 27.84 27.89 -0.19 26.86 -3.70
300502 新易盛 2.44 1.31 17.31 17.34 -0.17 17.21 -0.73
300103 达刚路机 -8.60 2.81 8.42 8.42 -0.01 7.76 -7.83
财达证券融资融券佣金
传媒行业市场及个股表现
本周申万传媒板块收于853.77点,涨幅为0.02%,在申万一级行业中排名一般,跑输大盘。本周各基准指数情况为:上证综指(0.95%)、深证成指(0.36%)、沪深300(0.78%)、中小板指(0.73%)和创业板指(0.11%)。
本周传媒行业涨幅前五的公司分别为中广天择(38.48%)、中视传媒(10.59%)、掌阅科技(7.64%)、中文传媒(6.66%)、引力传媒(5.78%);跌幅靠前的分别为中南文化(-20.32%)、科达股份(-8.99%)、力盛赛车(-8.67%)、宣亚国际(-8.24%)和明家联合(-7.91%)。
核心观点
传媒行业的景气度持续回升,内生增速有较坚实的基础,但板块业绩分化将持续。影视精品频出,建议重点关注影视剧精品(【慈文传媒】、【唐德影视】)、互联网视频付费(【快乐购】);中美达成共识,贸易战风险已消除。双方宣布将加强贸易合作,扩大制造业产品和服务贸易,同时加强相互投资、深化知识产权保护合作。传媒板块中可能最利好海外片引进落地,利好引进方【中国电影】和播映渠道方:【横店影视】、【幸福蓝海】、【金逸影视】;电影内容出品方(【光线传媒】、【华谊兄弟】。另外,前周微信正式发布“订阅号助手”APP提升时效性便捷性,微信流量生态的价值凸显,推荐关注发力微信流量生态圈的【平治信息】,差异化竞争卡位长尾付费阅读市场;【三七互娱、完美世界】IP储备丰富,借助腾讯发行平台即将迎来产品上线集中期。
电影市场数据跟踪
根据中国票房网的数据,2018年第20周(5月14日-5月20日)总票房108301万元,环比下跌了29.04%。本周《复仇者联盟3:无限战争》以65141万票房蝉联周冠军;新片《超时空同居》紧随其后,以23425万票房排名第二;新片《寂静之地》排名第三,周票房11249万。
风险提示:系统性风险;政策监管风险。
1、投资建议:关注高增量、高技术的标的。本周方正化工景气指数为114.01,较上周上涨0.22。下半年,我们认为,要寻找2018年下半年和2019年业绩仍将持续上行的公司,研究的重点更多的从价格的增长转移到销量的增长,从大宗的商品转移到高技术含量的化工品上,未来,中国化工企业凭借技术创新和成本优势在国内甚至全球市占率逐渐提高的大逻辑没有变化。
当前时点,我们重点看好利尔化学,利尔化学的草铵膦技术难度和环保门槛都较高,后续随着草铵膦价格的下行,草铵膦将会替代抗药性问题越来越严重的草甘膦,市场空间将大幅增长。利尔化学后续扩能1万吨/年,并且后续各有1000吨的氟环唑和丙炔氟草胺投产,满足我们提出的增量大、技术含量高的特点,强烈推荐。8月24日,利尔化学草铵膦出厂价报17.2万元/吨,环比持平。我们重点推荐三大白马龙头(万华化学、华鲁恒升、扬农化工)、四大炼化巨头(荣盛石化、桐昆股份、恒力股份、恒逸石化),这七个公司在2019年均具有较大的产品增量,并且原有主业的扩能会使行业集中度进一步提高,竞争结构优化。8月24日万华化学纯MDI挂牌价31100元/吨(环比持平),聚合MDI报价22500元/吨(环比持平),聚合MDI库存650吨(环比持平)。涤纶POY本周库存为0天(环比持平)。PTA流通环节库存为72.2万吨,环比下降1万吨。纺织业复苏和限制废旧塑料进口带动聚酯和PTA需求量大增,这是长周期的反转,并且PTA和涤纶长丝行业集中度不断提升,盈利水平在未来2年都处于景气期。
玲珑轮胎是我们长期看好的标的,玲珑轮胎将是又一个崛起的中国制造代表。轮胎行业兼具消费属性和品牌属性,下游需求增速主要和汽车保有量有关,增长稳定,我们看好玲珑轮胎通过在高端车型上的突破逐渐形成品牌溢价,提高全球的市占率水平。轮胎超万亿的市场空间,玲珑对内具有技术优势,对外具有成本优势,未来三年产能扩张40%以上。同时注重品牌,有望逐渐享受品牌溢价。2017年度开发大众配套多个项目,包括德国大众、捷克斯柯达、德国奥迪、上汽大众、一汽大众、美国大众和墨西哥大众等。普利司通205/55R16耐驰客报330元/条(环比持平)。
另外,纯碱和醋酸是我们一直力推的行业,这两个行业都是确定性产能周期的反转,但因为受6月份中央环保督察回头看的影响,下游需求大幅下行,导致产品价格下滑,我们预计后续下游逐渐复苏,旺季更旺,纯碱重点关注山东海化、远兴能源,醋酸重点关注华谊集团、华鲁恒升。
醋酸:本周华鲁恒升报4850元/吨(+0元/吨),全国库存5.66天(环比+0.66天)。醋酸是全球性产能周期的反转,国外装置接近寿命后半段,国内无新增产能,国内下游PTA快速放量,关注华谊集团(130万吨/年)和华鲁恒升(50万吨/年)。
纯碱:本周山东海化重质纯碱报1825元/吨(0元/吨),全国纯碱库存79.3%(34万吨,以2017年2月3日为100%,周环比下降11个百分点),部分纯碱小企业已经开始上调价格。纯碱价格连续第三年大幅上涨,紧平衡是确定事实,即使对房地产做悲观展望,纯碱未来三年的开工率仍继续提升。关注远兴能源(150万吨纯碱和30万吨小苏打)和山东海化(氨碱法280万吨/年)。
农化是我们自2017年底以来一直看好的行业,下游的需求相对独立于基建和房地产,并且油价上涨有望带动农作物价格上涨,农药我们重点推荐(扬农化工、利尔化学、长青股份)、化肥我们重点推荐低估值的新洋丰。
农药:扬农化工、利尔化学、长青股份。供给端环保持续趋严,需求端在油价带动下回升。强烈推荐高于行业增速的转基因用农药麦草畏和草铵膦:扬农化工(菊酯和麦草畏龙头)、利尔化学(草铵膦龙头)、长青股份(麦草畏产能国内第二)。草甘膦、吡虫啉、功夫菊酯、联苯菊酯、草铵膦、麦草畏等价格稳定。
复合肥:本周湖北洋丰磷酸一铵报2400元/吨(稳定),7月30日港口库存为15万吨(月环比+0万吨),复合肥出厂价2352元/吨(环比稳定),截至7月底库存为370万吨(同比去年-33%),新洋丰是国内磷酸一铵龙头,复合肥业务在国内排名第二。我们看好油价带动农产品价格上涨,复合肥行业见底回升。长江经济带的环保整治预计将大幅缩减磷肥产能,后续磷肥在磷矿石短缺和供给收缩的刺激下盈利有望上涨。新洋丰2018年PE13倍,年仅为10倍,强烈推荐。
新材料我们看好后续不断扩能,并且具有较强技术含量的高分子抗老化剂龙头利安隆,看好电子化学品公司雅克科技、江化微、万润股份。卤水提锂技术突破会改变锂资源的全球供应格局,建议关注技术方蓝晓科技和资源方藏格控股。赣锋锂业电池级碳酸锂华东报价9.5万元/吨(环比-0.2万元/吨)。
风险提示:油价大幅下跌;环保放松;经济大幅下行。
昨日市场量能较前一交易日有所放大,上证指数成交额超过千亿,达到1078亿元,深证成指成交额达到1444亿元,两市成交量合计2522亿元,成交量上仍呈现为缩量。除去ST个股,昨日两市涨停个股数达到30只,市场情绪有所回暖,Choice数据显示,昨日主力资金出现小幅净流入,净流入7.99亿元。
分析人士认为,从资金面的角度来看,增量资金有限,但情绪逐步回暖,进入企稳状态,市场已经进入底部是大概率事件,短期市场仍是底部阶段的结构性反弹机会,中长期系统性机会仍需要耐心等待不确定性因素的逐步消化。
主力资金小幅净流入
昨日市场反弹,上证指数报收2724.62点,上涨0.37%,深证成指报收8501.39点,上涨0.55%,创业板指数报收1455.50点,上涨1.11%,市场情绪回暖。
近几个交易日市场持续地量震荡,成交量方面萎缩,昨日两市成交量较前一交易日有所放大。从主力资金上看,choice数据显示,昨日主力资金出现小幅净流入,主力资金净流入7.99亿元。主要指数中,中小板指数主力资金净流入8.00亿元,创业板指数主力资金净流入8.87亿元,沪深300指数主力资金净流入1.23亿元。
在昨日的市场中,科技板块表现突出,次新股活跃,激活市场赚钱效应,市场情绪回暖,计算机、通信、电子、非银金融上涨超1%,九成概念板块上涨,两市2375只个股上涨,895只个股下跌。在申万一级28个行业中,昨日11个行业出现主力资金净流入,其中通信、计算机、电子、医药生物行业主力资金净流入居前,分别净流入1.23亿元、1.00亿元、0.67亿元和0.42亿元。钢铁、家用电器、采掘、农林牧渔等行业主力资金净流出居前,分别净流出5.79亿元、3.39亿元、2.87亿元和2.47亿元。
从个股主力资金流入流出情况来看,昨日中兴通讯、中科曙光、中国平安、京东方A、药明康德主力资金净流入居前,分别净流入7.70亿元、1.82亿元、1.63亿元、1.62亿元和1.13亿元。格力电器、万华化学、三安光电、华菱钢铁、神雾节能、塔牌集团主力资金净流出居前,净流出金额均超过1亿元。
从主力资金流入居前的个股中来看,科技股明显活跃,吸引主力资金进入,分析人士表示,结合多重因素,市场的下行空间已经非常有限,稳健投资者应密切关注市场量能指标的变化,进行结构性反弹的布局。
反弹预期增强
在市场连续缩量的情况下,市场情绪开始回暖,资金活跃度明显提升,多位市场人士表示需要密切关注市场的持续性,当前市场应保持积极,在这个位置反弹预期较强,可以提前关注优质科技标的。
分析人士表示,“业绩为王”是当前市场主要选股思路,选择一些业绩超预期的板块和个股是获得超额收益最好的方法,而中报业绩较好的公司二级市场股价表现往往较好,会产生一段中报行情。
安信证券策略分析师陈果表示,市场经过长期调整,前期利空逐步得到消化,整体估值与盈利已经趋于匹配,但风险偏好仍然处于低位。虽然指数仍在不断夯实底部,但是部分景气向上,确定性较强的行业逐步呈现向上趋势,伴随风险偏好的逐步修复,部分低估值行业也有望走出一波估值修复行情。
东吴证券策略分析师王杨表示,底部区域需要看长做长,紧抓以先进制造为核心方向的成长股,接下来A股将进入磨底阶段,会呈现“轻指数、重个股”的特征,在此阶段,成长股将展开有序上涨。下一轮牛市的内核在于反映“经济转型驱动的企业盈利质量提升”,产业升级和消费升级是寻找成长股的核心方向。
山鼎设计(300492)6月14日晚公告,公司计划以自有资金不低于1000万元,不超过2000万元的资金总额内进行股份回购,回购价格不超过30元/股。本次回购的股份将予以注销,从而减少公司注册资本,提升每股收益水平。