全景网2月21日讯 胜利精密(002426)在全景网投资者关系互动平台上回答投资者提问时透露,随着5G通讯技术的发展和柔性OLED的广泛应用,公司生产研发的2.5D、3D玻璃盖板将迎来需求高峰。
我们认为,公司经营成效凸显及行业景气度回升,我们上调公司18-20年EPS预测为1.23(+0.27)元、1.36(+0.17)元和1.42(+0.02)元,参考可比公司给予19年15倍PE,维持目标价20.16元,维持“增持”。
公司披露年报业绩预告,业绩超市场预期。一方面,受肉鸡市场供给紧缺的影响,行业景气度持续攀升,公司产品的销售价格超出先前预期,业绩大幅提升。另一方面,受益于公司管理效率的提高,公司的成本与费用得到有效管控,整体效益显着提升。公司预计2018年归母净利润15亿-15.3亿,同比大幅上升376.04%-385.57%。
行业景气度回升带动产品价格上升。18年鸡肉价格逐季上涨,公司盈利大幅扩张。由于行业引种受限为鸡价回升奠定了产品基础;而行业中垂直性疾病增多导致死淘率上升,白羽肉鸡的供给大幅收缩。受益供给下滑影响,目前白羽肉毛鸡的价格已超过10元/公斤。而由于引种持续维持低位,行业景气度有望持续至19年,同时随着下游需求的恢复,将带动行业景气度持续提升。
管理持续优化,深入食品深加工,一体化经营提升竞争力。公司引进世界先进生产设备和建立智能化管理系统来提升公司管理效率。同时,公司内部管理结构不断优化,员工积极性不断被调动,生产经营效率得到明显提升。另一方面,公司收购圣农食品后,发展成为全产业链一体化的企业,切入发展空间更广的下游鸡肉深加工领域,核心竞争力进一步提升。
风险提示:玉米、豆粕价格上涨、祖代鸡引种上升。
支撑评级的要点
油耗排放和电动车续航推动汽车轻量化发展,铝合金是最佳选择。国内发布油耗和新能源汽车积分制度,2020年国内四阶段乘用车油耗限值为5升/百公里,但2014年国内乘用车平均油耗为7.22升/百公里,依靠传统手段无法满足要求,传统车企必须发展轻量化降低油耗。纯电动车新能源汽车积分和续航里程直接相关,新能源车企需要轻量化来增加续航里程。铝合金具有减重效果好、安全性好等优点,是汽车轻量化最佳选择。
中外车企共同发力,汽车用铝有望爆发。奥迪、路虎、特斯拉等国际巨头大量使用铝合金,新型奥迪R8轿车采用的铝合金空间框架结构车架只有200kg,强度提高了40%,但重量却比原来减轻了15%。特斯拉ModelS/X等车型大量应用铝合金,续航里程高达400-500公里。近年来,国内车企如奇瑞、北汽、蔚来等,以及捷豹路虎、凯迪拉克等国际巨头在国内都建设工厂,大力发展铝合金车身应用。中外车企共同发力,国内汽车用铝有望爆发。
铝材产业链投资价值大,压铸及锻造等精密加工价值高。目前中国汽车平均用铝量约为110Kg/辆,明显低于欧美约150Kg/辆的现有水平,存在巨大提升空间。2016年国内汽车用铝约300万吨,2020年有望达到650万吨,年均增速20%以上。考虑到市场空间以及国内竞争格局,铸造类产品极具投资价值,锻造类产品有较大拓展空间。重点推荐拓普集团、广东鸿图。
全景网7月27日讯 时代新材(600458)周五在上证e互动平台上回答投资者提问时表示,西班牙TALGO公司订单金额为80多万欧元。虽然订单额不大,但它代表了公司在西班牙市场的重大突破以及空簧技术水平的进一步提升,对公司拓展海外市场和空簧市场具有积极的促进作用。
时代新材于7月18日在公司网站宣布获得获西班牙西班牙最大的高铁制造商TALGO公司时速350km高铁空簧全部订单。
虽然从7月1日起取消手机国内流量“漫游”费,但是中国联通今天披露的三季报显示,公司前三季度实现营业收入2197.12亿元,同比增长6.77%;实现归属于上市公司股东的净利润34.70亿元,同比增长164.50%。公司预计,2018年全年归属于母公司的净利润较上年同期可能明显增长。
对于业绩增长,中国联通归因于公司全面推进以新基因、新治理、新运营、新动能、新生态为内涵的“五新”联通建设和上半年提前部署,减轻“漫游”费取消带来的影响。
公司围绕轻触点、轻成本,创新商业模式,加大力度推动互联网化运营转型,积极应对市场竞争加剧,2018年前三季度移动业务实现快速高效发展。移动主营业务收入达到1254.24亿元,比去年同期上升7.2%。移动出账用户净增2566万户,达到3.10亿户。
同时,公司加快构筑创新产品平台、产品等核心能力,打造区隔于传统业务的体制机制,与混改合作伙伴积极拓展业务和资本层面的合作,推动创新业务发展实现新突破。前三季度,产业互联网业务收入达到172.49亿元,同比上升35.7%。受益于创新业务快速增长拉动,固网主营业务收入为732.23亿元,比去年同期上升5.2%。
对于今年第四季度,中国联通预计市场竞争可能周期性加剧。公司将聚焦创新合作战略,以混改为契机,深化战略合作,深入推进体制机制改革,加快释放改革红利,全面提升公司综合竞争实力;适度加大创新业务及创新人才建设的投入,积极培育未来增长引擎,全力推动公司高质量、可持续发展。
事项:
近日,华东科技发布2016年年报,2016年公司实现营收15.77亿元(36.34%YoY),归属母公司股东净利润2359万元(123.96% YoY),每股收益0.0052元,不派发现金红利,不送红股,不以公积金转增股本。
平安观点:
平板项目营收增长,转型初现成效:2016年公司实现营收15.77亿元,同比增长36.34%,归属母公司股东净利润2359万,同比增长123.96%。公司转型平板显示初见成效,8.5代线IGZO面板线已于2016年11月转固,2016年内实现实现营业收入7.48亿元,较上年同期增长486.77%。但因为公司转固后产能和良率仍在爬升,公司16年营业利润亏损4.94亿元,在收到政府补助约6.49亿元后,公司净利润实现增长。
IGZO产线顺利量产,产品不断创新:公司拥有全球第一条应用金属氧化物IGZO技术的超高分辨率8.5代液晶面板生产线,该面板生产线已顺利实现量产。2016年11月各种尺寸面板产品的综合良品率达到行业认可的80%左右,转入正式生产经营期。2016年出货产品主要为电视、笔电和手机面板,客户主要为青岛海尔、冠捷科技、三星、戴尔、宏暮、联想、华硕、魅族等国内外品牌客户。同时公司规划投资了成都平板显示第8.6代TFT-LCD面板生产线,受托管理中电熊猫液晶第6代TFT-LCD面板生产线,进行了产业布局。产品组合方案兼顾了大中小各种尺寸,实现了产品覆盖范围的最大化。公司在IGZO应用方面取得多项成果,开发了全球首台98英寸巨屏8K超高清电视采用的是公司生产的IGZO技术面板,分辨率高达7680( RGB) x4320,屏幕刷新率达到120Hz,为当今业界领先标准。此外还开发了15.6英寸4K2K超窄边框模组样品,展现了公司技术实力,提升了公司产品的知名度、美誉度。
夏普技术支持,手握客户订单:华东科技拥有全球首条8.5代IGZO面板线,其金属氧化物的技术来源是夏普公司。公司拥有的IGZO技术是具有电子迁移率高(精细化)、关断电流低(节能)、工艺温度低(可大尺寸面板生产)等优势,顺应了显示技术向高分辨率发展的方向,可实现400ppi的超高清晰度视网膜显示产品,同时亦可满足产品轻薄化的要求。17年在手订单充足,华东科技子公司南京中电熊猫于2016年11月末与华勤通讯签署了约10亿元人民币面板供应协议,公司将为华勤及其关联方的各类应用提供面板,双方也将在新技术开发方面同步研发。公司与华勤的十亿订单有助于公司消产能化,提高IGZO在手机面板的渗透率。
投资策略:公司8.5代IGZO面板线已顺利转入生产经营,IGZO面板有望在手机应用逐渐渗透,对公司营收和净利均将有积极的影响。预计公司2017-2019年营业收入分别为127/143/146亿元,对应的EPS分别为0.10/0.13/0.14元,对应PE为33/26/23倍,维持公司“推荐”评级。
风险提示:市场竞争加剧,面板价格走低;产能利用率不及预期;新技术导人量产及替代风险。
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曙光股份(600303)8月24日晚披露半年报,公司上半年实现营业收入19.05亿元,同比增加22.01%;净利润3.95亿元,同比增384.32%。公司积极推广应用同轴直联式纯电动驱动车桥和纯电动汽车驱动模块,已实现批量生产。
全景网4月22日讯美邦服饰(002269)2018年度业绩网上说明会周一下午在全景网举办,公司董秘胡周斌表示,二级市场股价走势受多方面因素的影响,即包括宏观环境,也包括市场情绪等多方面因素;长期来看,公司的股价是公司价值的体现。未来,美邦服饰将继续促进品牌升级、产品升级、渠道升级、零售升级策略,不断提升产品竞争力,改善公司业绩,为公司股东创造更大的价值。公司2018年经营业绩的向好对公司股价一定有着积极正面的影响。
同时,公司财务总监田芳表示,公司将通过线上线下多种渠道、多种策略消化库存商品,同时新品开发对终端上市需求做进一步的细化拆分,按需生产、供货,增加货品的柔性供应比例,预计2019年库销比会进一步下降。
美邦服饰是国内著名休闲服生产销售企业,主营服装设计开发;服装、鞋、针织品、皮革制品、羽绒制品、箱包、玩具、饰品、工艺品(除金银)、纸制品的设计、生产和销售。公司拥有由两千多家直营店和加盟店所组成的兼具深度和广度的营销网络。
投资要点
燃气发电业务大幅改善,单季度贡献1亿元左右净利润
受益于电量替代政策执行,公司燃气发电业务第三季度实现扭亏。第三季度公司少数股东损益为0.35亿元,我们认为主要是晋江气电少数股权产生,据此测算晋江气电第三季度净利润贡献约在1亿元左右。考虑第四季度晋江气电仍有约9亿度左右替代规模未执行,且晋江气电上网电价有所提升、采购气价有所回落,晋江气电四季度贡献有望高于去年同期。
燃煤火电三季度同比亦有较大改善,整体表现业内卓越
剔除晋江气电利润贡献,公司2018年三季度业绩改善较去年同期约增加0.6亿元。考虑2018年三季度福建省整体风况较去年同期较为平稳,风电增量贡献或在0.1亿元以内,据此推测燃煤火电业务较去年同期仍存在0.5亿元左右的改善,整体表现属于业内卓越水平。考虑目前煤价水平较去年四季度同比已经出现较大改善,近期供需情况也向着供过于求的方向发展,后续煤价仍有望继续回落,四季度火电业务改善仍值得期待。
维持"买入"评级
我们预计,公司在2018~2020年将实现12.30亿元、15.18亿元、16.71亿元净利润,当前股本下EPS0.79元、0.98元、1.08元,对应9.9倍、8.0倍、7.3倍P/E。维持"买入"评级。
风险提示:
煤炭价格或上涨、电站单位造价或超预期。
全球最大电机生产商之一,高压、低压、微特产品线齐全。公司成立于1995年12月,2002年6月上市。目前,公司拥有电机及控制、变压器和电源电池三大业务,电机业务涵盖高压、低压、微特三类电机,拥有ATB、南阳防爆、OLI等世界一流品牌,产品广泛应用于家电、新能源汽车、军工、核电等领域。2017上半年,公司营收实现49.68亿元,其中电机销售额达到38.5亿,同比增长18.6%,是A股规模最大的电机生产销售商。
剥离资产,聚焦主业。公司目标聚焦电机主业,打造全球最优质电机生产平台。2017年1月公司公告向厦门红相电力出售银川变压器有限公司92.5%股权,目前方案已获证监会批文;6月,公司向白云电器出售浙江变压器公司100%股权,进一步实现变压器资产剥离;至此公司四大变压器生产资产剥离一半,预计后续山东东源与北京华泰将继续剥离。同时根据公司战略规划,我们预计未来电池业务也将剥离上市公司。
专注电机与控制,新能源汽车与智能制造是大周期成长方向。我们预计公司传统电机业务功夫在于降本增效,成长方向来自新能源汽车与智能制造。2015年公司携手上海大郡成立浙江卧龙大郡,开展新能源汽车电机业务,形成"卧龙电机+大郡电控"的动力总成集成化生产模式,目前公司新能源汽车电机已正式进入国外主要厂家的试制和验证阶段,年产10万台套电动汽车电机及控制系统的产能建设项目进展顺利,并已被列入工信部智能制造新模式应用示范工程。智能制造方面,2014年公司收购意大利SIR股份公司89%的股权,在工业生产机器人的前端性技术及整体方案的设计与解决能力等方面取得实质性突破;2016年公司收购荣信电机与控制资产,高压电控实力大幅增强。目前,公司已开始承接国内工业自动化领域多个订单,并积极争取将汽车制造用工业机器人产品导入整车厂供应体系。我们认为动力总成与智能制造有望形成渠道协同,进一步提升公司竞争力。
盈利预测与估值:我们预计公司17-19年实现归属于母公司的净利润7.36亿、7.95亿、6.85亿,对应每股收益为0.57元、0.62元、0.53元,当前股价对应的PE分别为13倍、12倍、14倍,首次覆盖给予"增持"评级。