中证网讯(记者 宋维东)克明面业(002661)在1月25日午间披露的投资者关系活动记录中表示,五谷道场方便面已经于2018年12月正式恢复生产供货。
2018年净利预增113%-136%
巨化股份于1月23日发布2018年业绩预告,公司预计全年实现净利润19.95-22.05亿元(扣非后为17.81-19.91亿元),同比增长113%-136%(扣非后同比增101%-124%),按照当前27.45亿股的最新股本计算,对应EPS为0.73-0.80元。据此,公司Q4实现净利润3.42-5.52亿元,同比增长167%-331%。我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.77/0.84/0.95元,维持“买入”评级。
氟化工产品量价齐升带动业绩增长
受益于国内环保高压,制冷剂及含氟聚合物供需格局改善,据百川资讯,2018年浙江地区R22/R134a均价同比分别上涨35/21%至1.91/3.16万元/吨,PTFE/HFP价格亦显着上涨,公司制冷剂/含氟聚合物销售均价同比上涨23%/34%至2.2/5.7万元/吨;另一方面,R32/R125/HFP等新增产能释放,公司制冷剂/含氟聚合物销量增长8%/9%至19.8/3.0万吨,对应营收分别增长33%/46%至43.7/16.8亿元,带动业绩大增。
其他业务亦有改善,股权转让等增加非经常性损益
公司氟化工原料/石化材料/基础化工产品分别实现销量51.8/11.6/86.6万吨,销售均价同比分别上涨16%/10%/-9%至0.37/1.40/0.17万元/吨,对应营收19.0/16.2/15.3亿元,同比分别增加26%/13%/7%。此外,报告期内非经常性损益为2.14亿元,主要为出售博瑞电子、凯圣氟化学股权,收购浙江巨化技术中心、浙江巨化新材料研究院及政府补助等因素形成的。
需求淡季氟化工产业链景气高位回落
尽管2018年10月初以来环保压力延续,但年后受下游制冷剂厂家停产,需求弱势影响,氟化工原材料价格显着回调,据百川资讯,1月中旬华东地区萤石粉(湿粉)、无水氢氟酸报价分别为0.3/1.2万元/吨,较11月底阶段性高点回调21%/17%。受此影响,浙江地区R22/R134a/R410a报价分别较11月底下跌17%/1%/6%。
新项目持续推进
公司3万吨/年R32项目、新型环保制冷剂及汽车养护产品生产充装基地(一期)项目、4万吨/年R22项目、1万吨/年TFE项目、1.27万吨/年PTFE项目及7.3万吨/年氯化钙项目预计将于2019年陆续投产,子公司晋巨的合成氨及空分技改项目将于2020年Q4投产,有望带动业绩持续增长。
维持“买入”评级
巨化股份是国内氟化工行业的龙头企业,制冷剂行业供需格局优化有助于公司业绩改善。且公司新一代制冷剂产能陆续释放,新材料及电子化学品业务持续推进,我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.77/0.84/0.95元,维持“买入”评级。
风险提示:下游需求下滑风险、新项目进度低于预期风险
中证网讯(记者 陈一良)8月22日晚间,金字火腿(002515)披露半年报。2018上半年度,公司实现营业收入21859.69万元,较上年同期增长14.74%;归属母公司所有者的净利润2042.52万元,较上年同期增长12.17%。总营收中,火腿肉制品板块主营业务收入9820.52万元,医疗健康板块主营业务收入7450.71万元,投资管理板块主营业务收入2660.93万元。
中证网讯(记者 何昱璞)西安旅游(000610)11月27日晚间回复交易所关注函称,截至2018年10月31日,公司持股占比35%的联营企业红土公司累计投资项目10个,投资总额10114万元。
公司发布年报预告:实现营业收入3.85亿(+23.55%),归母净利润1.86亿元(+44.04%)。每10股转增8股分红4.00元。
业绩符合预期,每股分红较去年增长60%,股利支付率为35%,较去年增长4个百分点,真金白银的股东收益,体现了业绩的含金量,17年业绩整体跃上新台阶。《变应性鼻炎诊断和治疗指南》(2015)明确提出脱敏治疗为一线治疗方法,临床推荐使用。经过多年发展,我国的临床医生对于变应原免疫治疗认可度也持续提升。
重点区域拉动整体增长
从区域来看,华南、华东、华中占了销售额的85%左右,符合粉尘螨滴剂主要在南方销售的特点。其中华南比重最大,增速高达30%,公司销售力量重点向华南地区倾斜;华东地区增长较高24%,华中增14%,其他增19%,其中西南地区基数低,增速较高。
强化费用管理,体现规模效应
销售费用率33.4%,较去年下降3.3个百分点;管理费用率8.8%,较去年下降2.4个百分点;从13年以来,销售费用率和管理费用率持续下降,反映了公司优化控费能力和随着收入快速增长的规模效应。销售人员473人,与去年基本持平。销售职工人均薪酬增11%。
研发投入增长较快
2017年研发费用占收入6.3%,增长35.6%;主要是黄花蒿粉滴剂和点刺试剂在研造成。公司在研黄花蒿粉滴剂目前三期临床试验已经做完,预计19年能够拿到生产许可。
盈利预测与投资建议
预计公司今年开门红状态下收入净利润增速均接近30%,2018~2020年EPS分别为1.50元、2.01元、2.50元,对应PE分别为36.1倍、27.0倍、21.7倍。给予18年45倍PE,即目标价67.5元,维持公司"买入"评级。
风险提示:销售不及预期,高管减持
光伏发电跑步迈向平价上网时代,低投入、高产出、易扩张的组件封装环节高效技术有望快速普及,其中“双面双玻组件”表现将最为突出。中国光伏531新政后国家指标缩减、补贴下降,随之而来的全产业链产品跌价令系统安装成本快速下降至4元/W以内,原先预期的2020年国内部分地区具备无需国家补贴实现平价上网的目标提前两年得到实现。
短期内安装成本的大幅下降,很大程度上压缩了产业链各环节的利润空间,但随着各项降本提效技术的普及应用,产业链利润水平将逐步恢复到合理水平,其中,技术成熟易扩张、新增资本开支低、降低度电成本效果突出的“组件端”高效技术有望迎来快速普及。
所谓高效组件技术,我们将其定义为:在既有的电池片效率前提下,在组件封装环节,使用不同工艺来提升组件输出功率或增加其全生命周期中单瓦发电量的技术手段,主要包括:双面/双玻、半片、多主栅(MBB)、叠瓦等(部分需要电池片环节工艺配合)。近期,双面技术拿下第三批领跑者50%以上中标规模,半片/叠瓦也初露锋芒。
功率/发电量增益显著,且能够多项技术叠加使用,度电成本降幅贡献最高可达20%。双面电池组件技术凭借背面发电取得5%~30%发电量增益;半片电池组件降低75%内阻损耗实现功率增益5~10W;多主栅电池电极电阻与电极遮挡同步降低,降低银耗量的同时功率提升5~10W;叠瓦组件无主栅无焊带设计增加可放置电池片数量13%,功率提升15~20W。
除叠瓦外,上述各项高效组件工艺还能互相叠加使用,且能够同比例放大电池片环节PERC、HIT、黑硅等高效工艺的提效效果,因此对基础功率较高的单晶组件,使用高效组件技术后的功率增益也更大。
双面+半片+MBB技术叠加后功率增益10~25W,发电量增益5%~30%,相同安装条件下,最高可令度电成本下降超过20%。
投资建议
预计双面双玻组件市占率将快速提升,光伏玻璃企业最直接受益,重点推荐:信义光能,关注:福莱特玻璃;此外,高效产能占比较高的电池组件企业也将有一定优势,关注:隆基股份、林洋能源、通威股份。
风险提示
政策变动风险;技术可靠性风险;产业投资收缩导致技术进步放缓风险。
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新浪财经讯8月1日消息,首届中国国际进口博览会将于11月5日至10日在上海举行。受此消息影响,今日早盘自由贸易港、园区开发、上海自贸区等自贸区板块表现活跃,板块个股活跃,东方创业、欣龙控股、中远海科涨停,长江投资、畅联股份、上海物贸、华贸物流等多股跟涨。
消息面,首届中国国际进口博览会将于11月5日至10日在上海举行,这也是全球第一个以进口为主题的博览会。世界各地企业热切期盼分享这一全球经贸合作盛宴。海外工商界人士认为,中国的这一开放之举契合了自身经济转型之势,也给经济全球化注入了巨大正能量。
山东省烟台市日前出台《关于加快省级以上园区改革发展的意见》(下称意见),推动烟台经济技术开发区、烟台高新区等省级以上园区快速发展。根据意见,该市还将利用中韩自贸协定、自贸试验区等带来的机遇,争取更多先行先试资格,深化与韩国新万金“两国双园”合作,建设中韩地方经济合作、共建“一带一路”、深化贸易和投资合作的平台。
e公司讯,中国宝安(000009)日前在投资者关系互动平台上介绍,目前子公司贝特瑞尚未向特斯拉直接销售产品。贝特瑞作为松下锂电池材料的供应商,根据松下要求向其提供相关的锂电池材料,松下根据供应商提供的材料制成相关产品后向其客户(包括特斯拉)提供。
一、事件概述
近期我们调研了鸿达兴业,就耕地修复、PVC 盈利状况等与公司进行了深入交流。
二、分析与判断
土壤修复业务增长空间大,PPP 项目业绩弹性大。
公司目前土壤调剂产能120 万吨,短期不存在产能瓶颈,2016 年销量13 万吨,贡献净利约为8000 万元,预计2017 年销量有望大幅增长至20 万吨左右。公司致力于打造"土壤调理剂-土壤改良-综合开发利用"的一体化土壤修复产业链,提供全方位的土壤修复解决方案,目前已初见成效。总投资25 亿的通辽100 万亩盐碱地改良PPP 项目可复制性强,盈利能力突出,打开了公司土壤修复业务的业绩弹性。未来公司有望继续斩获类似耕地治理项目订单。
十三五土地整治投资需求达1.7 万亿,公司是稀缺的耕地修复标的。
目前我国盐碱地面积高达5 亿多亩,其中有2 亿多亩经修复可变为潜在耕地。南方地区PH 值在5.5 以下的酸化耕地约2.5 亿亩,盐碱地和酸化耕地合计7.5 亿亩。《全国土地整治规划(2016~2020 年)》,提出十三五期间,确保建成4 亿亩、力争建成6 亿亩高标准农田,使经整治的基本农田质量平均提高1 个等级;通过土地整治补充耕地2000 万亩,通过农用地整理改造中低等耕地2 亿亩左右。预计需投入资金1.7 万亿,其中建成4~6 亿亩高标准农田总投资0.72~1.08 万亿。
公司作为耕地修复稀缺标的,将显着受益相关政策的推动与实施。公司土壤改良剂增产增质效益明显,已在全国多地建成土壤修复示范基地,效果显着,"产品销售+商业示范+土地流转"相互促进,未来增长空间巨大。
PVC 价格上提升公司氯碱板块盈利能力。
PVC 价格至4 月底以来涨势强劲,从5455 元/吨涨至7 月28 日的6830 元/吨,涨幅超25%;同时烧碱价格也延续了2016 年以来的涨势,目前出厂价3400 元/吨。我们测算,目前公司PVC+烧碱合计吨净利在1800 元/吨以上,公司PVC、烧碱产能各60 万吨,PVC、烧碱价格的上涨将显着提升公司盈利水平。
三、盈利预测与投资建议:
预计公司2017~2019 年净利12.75、16.14、21.03 亿元,每股收益(按增发股本上限计算)分别为0.48、0.61、0.80 元,对应PE18、14、11 倍。公司土壤修复业务进入快速释放期,维持"强烈推荐"评级。
四、风险提示:PVC、烧碱价格出现超预期的波动,土壤修复项目进度低于预期。
投资建议:持续推荐家电白马
Q1为年报、一季报公布时期,建议持有业绩确定性较高的家电龙头,推荐白电龙头美的集团、格力电器、青岛海尔,厨电龙头老板电器,小家电龙头苏泊尔。建议关注细分成长子行业的龙头,分享未来行业成长红利,推荐个护小家电龙头飞科电器、集成灶龙头浙江美大。
一周行情回顾(2018.01.29-2017.02.02)
沪深300指数表现较弱,下滑2.5%。本周家电板块表现羸弱,申万家电指数下滑4.1%,跑输市场1.6个百分点,其中白电指数跌幅为3.8%,视听器材指数下跌6.8%。
本周行业要闻
行业动态
去年家电等进口消费品抽查不合格率达28.3%
空净领域首个安全使用年限标准发布
空气质量逐步转好空净市场迎“大考”
品牌动态
2017年空调线上市场TOP榜单出炉,格力引领消费升级
行业觉醒布局高端卡萨帝冰箱10年登高端第一
海尔在俄罗斯多门冰箱市场份额高达45%排第一
月度行业数据回顾
产业在线冰箱数据回顾(2017年12月)
高基数下整体销量继续回落;美的内销表现较好,海尔外销表现优异。
产业在线洗衣机数据回顾(2017年12月)
行业内外销维持稳定增长;美的内销表现优异,海尔、惠而浦外销表现亮眼。
产业在线LCD电视数据回顾(2017年12月)
外销高增长带动行业保持较快增长;海信内销表现较好,TCL外销表现优异。
中怡康液晶电视数据回顾(2017年12月)
行业零售量、零售额同比仍在下滑,零售额下滑幅度小于零售量下滑幅度;康佳表现相对较好。
中怡康厨电数据回顾(2017年12月)
行业同比增速与上月基本持平,零售额增速快于零售量增速;消费升级带动均价不断提升,华帝单月表现较好。
中怡康厨房小家电数据回顾(2017年12月)
受线上影响,零售端多品类销量下滑;消费升级趋势明显,各品类均价均提升;九阳在豆浆机市场份额领先,其余品类美的均保持第一。
本周重点报告回顾
欧普照明2017年业绩快报点评:家居、商用稳步发展,业绩稳健增长四季度收入增速有所回落,但家具业务和商用业务并重,作为家居照明龙头企业,业绩有望稳定增长,维持“谨慎增持”评级。哈尔斯2017年业绩快报点评:短期业绩承压,长期依然向好业绩快报低于前次业绩预期,但公司推进内外销战略变革,长期成长和业绩增长依然向好,维持“买入”评级。
汇率跟踪:截止2018年2月3日数据,人民币连续8周升值。
原材料价格:本周铝、铜、冷轧板和原油价格皆下跌。
面板价格:截止2018年1月数据,面板价格持续下降。
风险提示:原材料价格大幅上涨;汇率大幅波动。