中高端产品放量叠加营销改革,助力收入增长超预期。
公司2018年全年共实现营收22.12亿元,同比增长35.02%;实现净利润3.42亿元,同比增长138.05%;实现扣非净利润2.95亿元,同比增长114.46%。得益于公司的营销改革,舍得品牌的市场不断拓展,中高端业务核心产品的销量大幅增长,使得公司全年营收表现超预期,但由于营销团队扩张销售费用增幅较大,最终净利润表现略低于预期。
结构升级成效显着,线上线下渠道加速扩张。
公司酒类产品2018年实现销售收入18.5亿元,同比增长23.7%,其中中高档酒收入为17.9亿元,同比增长28.3%,光是舍得系列就贡献了14.42亿元的销售额。中高端酒的毛利率也同比提升2.25个百分点达到了81.9%;而毛利只有24.92%的低档酒仅实现收入6028万元,同比减少了40.09%。
此外,公司渠道改革颇有成效,酒类产品新增经销商397家,退出经销商169家,报告期末共有经销商1630家,较2017年末增加228家。经销商渠道实现营收18.13亿元,同比增长22.10%;线上也实现3710.73亿元,同比增长240.46%。分区域来看,省内实现营收4.24亿元,同比增长25.44%,省外实现营收13.88亿元,同比增长21.12%,营收占比提升8.70个百分点达到了75.05%(省内市场占比为22.93%)。
扩宽渠道叠加消费者培育,拉动舍得品牌力提升。
舍得的营销改革无疑是2018年业绩大幅改善的重要原因。公司自2016年改制以来,确立了分事业部运作,高度扁平至区县的经销商代理模式,以核心渠道为基础不断拓展电商、餐饮和商超等新渠道。
除营销团队扩充与核心网点布局外,舍得也在不断加强消费者培育工作,不仅自创品牌IP《舍得智慧讲堂》、《大国芬芳》、“舍得艺术中心”等宣扬舍得的文化理念,也搭建起了消费者交流沟通的平台。舍得未来还计划采用大数据进行消费者画像分析,为消费提供更具针对性的定制产品,通过满足更多消费者需求来推进品牌力的提升。
股权激励留住人才,控货提价彰显实力。
2018年底,舍得酒业拟向421名董事、高管、中层管理人员以及核心人员授予总计不超过919.3万股、占总股本的2.73%、每股授予价格10.51元的限制性股票,公司对股票设置的解锁条件为:2019年至2022年,净利润较2017年分别增长260%、350%、460%和600%。若根据2018年已经实现的净利润1.44亿元计算,剔除股权激励摊销成本后,2019-2022年净利润的增速分别为10.54%、34.62%、31.43%和30.43%,到了2022年公司的净利润规模接近9亿。公司所设定的解除限售业绩目标积极,且该次股权激励计划涉及公司核心成员较多,有望实现业绩与员工利益的深度绑定,从而充分调动公司员工的积极性。
此外,在春节旺季期间,舍得营销有限公司表示为调控市场供需结构,暂停部分区域品味舍得酒的供货,并对品味舍得酒执行新的价格体系,新价格较去年有一定程度的上浮。控货提价一方面保证渠道良性,一方面改善毛利,同时也凸显出舍得对市场的掌控力。
盈利预测与投资评级。
2019年,未来白酒的消费将加速向主流品牌集中,白酒市场的竞争实际上是品牌力的竞争。在天洋的引领下,公司的产品体系与营销模式焕然一新,未来改革红利或将持续释放,渠道深化与品牌化战略将带动核心产品的价量齐升,继续维持业绩的稳健增长。
预计公司2019-2021年实现营业收入28.32/34.54/41.01亿元,归母净利润4.54/5.35/6.33亿元,EPS 1.35/1.59/1.84元,对应目前股价的PE为19.35/16.43/14.20倍。结合公司增速以及行业估值水平,给予公司2019年21-24倍PE,公司股价合理区间为28.35-32.4元。由于目前公司业绩表现较好,在股价上已有所体现,故维持“谨慎推荐”评级。
风险提示: 食品安全问题风险;市场竞争加剧风险。
中证网讯(记者 何昱璞)方正电机(002196)6月19日下午盘后披露公告,公司控股股东、实控人张敏与卓越汽车签订了《股权转让意向协议》,卓越汽车拟通过包括但不限于受让目标公司股份、取得目标公司股份表决权等方式取得上市公司的控制权。
全景网9月28日讯 欣天科技(300615)在全景网投资者关系互动平台上透露,公司目前已有5G基建订单并出货。现阶段公司所有的研发投入都是为5G相关产品而投入的。
上证报讯(记者 赵志国)万润股份2月18日午间发布业绩快报,2018年公司实现营业总收入26亿元,同比增长7.14%;实现营业利润4.99亿元,同比增长13.02%;实现归属于上市公司股东的净利润4.4亿元,同比增长15.33%。公司2018年度经营业绩上升的主要原因是下游客户的需求增长,导致公司业务出现与之相匹配的变化。
上证报中国证券网讯(记者 骆民)华铭智能公告,中国证监会上市公司并购重组审核委员会定于2019年7月25日召开2019年第33次并购重组委工作会议,对公司发行股份、可转换债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项进行审核。公司股票将自2019年7月25日开市起停牌,待公司收到并购重组委审核结果后公告并复牌。
前三季度公司综合毛利率同比下降0.42pct,其中第三季度毛利率同比上升1.97pct,环比二季度下降0.89pct。期间费用率同比上升2.55pct,其中销售费用率和管理费用率分别下降0.44pct 和1.25pct,汇兑损失的增加(前三季度财务费用1.87 亿元,去年同期为-0.06 亿元)使得财务费用率同比上升4.23pct,拖累盈利增速。三季度末,公司应收账款较年初上升0.9%,存货较年初增加10.77%,经营活动净现金流同比下滑。
色纺纱下游需求稳步增长,龙头优势明显。随着国内外消费者对品质化、时尚化服饰需求的不断提升,近几年来快时尚与运动品牌迅速发展,色纺纱应用领域不断扩大,百隆作为行业寡头之一,在技术、资本、研发、品牌和客户资源等方面构筑壁垒,未来将受益于下游需求的提升。
越南产能持续释放,不断扩大市场份额。16 年末越南百隆A 区项目50 万纱锭产能已全部投放,纱线产量有望实现进一步增长,新建B 区产能预计将在未来3 年持续释放。由于更低的人力成本、税收优惠以及下游面料、成衣配套厂商的完善,纺织业向东南亚转移成大趋势,当地色纺纱需求也将随之增加,有利于公司越南产能投放后的逐步消化,从而带动公司收入与盈利的持续增长。越南百隆16 年ROE 达到24%,远高于公司现有9%的ROE。
财务预测与投资建议
根据三季报,我们下调公司未来3 年收入增速,上调财务费用预测,预计公司2017-2019 年每股收益分别为0.40 元、0.47 元与0.52 元(原预测为0.43元、0.49 元与0.56 元),维持公司2018 年14 倍PE 估值,对应目标价6.58元,维持公司"增持"评级。18 年在人民币汇率企稳与百隆越南产能逐步投放的情况下,公司收入与盈利有望恢复同步增长。
风险提示
国内外棉价与人民币汇率大幅波动、越南项目生产经营风险等。
华西证券股票交易手续费标准
e公司讯,好想你(002582)11月30日晚间公告,公司控股股东、实控人石聚彬拟将公司股份2600万股(占总股本5.04%)协议转让给自然人张五须,转让价7.11元/股,合计1.85亿元。转让完成后,石聚彬将持有25.07%股份,张五须将持有5.53%股份。此次权益变动未导致控股股东及实控人变化。
挖贝网8月13日,亚太股份(证券代码:002284)发布公告称,及其下属子公司自2019年7月1日至2019年7月31日期间,累计收到各类政府补助合计10,707,900元,补助形式为现金补助。截止本公告日,补助资金已全部到账。
公告显示,公司按照《企业会计准则第16号-政府补助》等有关规定,公司将上述政府补助计入其他收益的金额为人民币3,565,700元;计入递延收益的金额为人民币7,142,200元。本次政府补助的最终会计处理以会计师事务所审计结果为准。敬请广大投资者注意投资风险。
大禹节水(300021)"牵手"永定河投资 助推主营业务长久稳定发展
8月18日晚间,大禹节水(300021)发布公告称,为搭建强强联手的合作交流平台,实现资源互补,共同推动永定河流域农业农村加速发展,公司与永定河流域投资有限公司(以下简称“永定河投资”)签署了《战略合作框架协议》(以下简称“框架协议”)。
大禹节水表示,此次签署的协议为双方合作原则性的框架性协议,不涉及具体项目投资合同事项。未来若涉及具体业务,双方将依法签订具体项目合同协议。
公告显示,此次交易的业主永定河投资,是根据《国家发展改革委关于组建永定河流域治理投资公司的指导意见》,由北京、天津、河北、山西四省市人民政府和中国交通建设集团有限公司五方股东共同出资组建,注册资本为80亿元。
据了解,此次双方的合作主要涉及的领域包括农业产业开发、农业节水、乡村振兴等。其中,农业产业开发包括作物栽培、土地流转、订单农业、智慧农业、田园综合体、生态综合治理等;农业节水包括合同节水管理、大中型灌区续建配套与节水改造、高效节水、水利信息化、水肥一体化等;乡村振兴包括高标准农田基础建设、中低产田改造、农业设施、农业示范园、农村人居环境、乡村风貌综合治理,村镇生活污水处理,村镇供排水等。
此次合作双方主要采用股权合作、PPP、EPC、合同节水等多种模式在内的合作方式,实施协议所涉及的项目规划设计、建设、运营、投融资等工作。其中,永定河投资主要在项目政策、平台搭建等方面提供利好条件,大禹节水在项目技术、融资,建设、运营管理等方面提供支持。
公司表示,此次框架协议的签署符合公司的经营发展方向和战略定位。未来具体项目的有效实施将进一步扩大公司在农业产业开发、农业节水、乡村振兴等领域的市场份额,能有效助推公司主营业务长久健康稳定发展;同时通过友好合作,将大力提升公司在河流综合治理和环境生态修复方面的业务能力和技术水平,能有效丰富公司承担大型项目建设的技术积累和服务经验,对公司的经营发展将起到积极作用。
证券时报e公司讯,泛海控股(000046)7月12日晚间公告,控股子公司武汉中央商务区公司为公司核心业务平台之一,包括控股民生信托、亚太财产保险两家主要金融平台公司。公司计划择机、分步为该子公司引入若干有较强资金实力并可与公司形成互补优势的战略投资者。拟增资金额不超过30亿元,公司、泛海信华决定放弃本次增资的优先认缴出资权。
融资融券开户条件
1、半年交易经验(在别的证券公司的交易也算)
2、50万日均资产(20交易日日均,如果1000万则第二天就可以开)
3、融资融券开户注意事项,主要考虑融资利率和交易佣金
例如:融资50万,利息差2%,一年是一万多元,建议选择佣金和利率低的大券商 融资融券开户条件为半年交易经验,50万日均资产,一般开融资融券,主要考虑佣金与融资利率,大券商合作渠道,佣金万1包含规费,融资融券利率6%,省钱就是赚 融资融券开户条件融资融券佣金