石大胜华(603026)3日因连续大涨上榜,买入席位中有两家机构出现,合计买入金额为5914万元。卖出席位中虽然也有一家机构出现,但卖出力度明显不如买入,卖出金额为2330万元。虽然在石大胜华持续大涨过程中机构出现分歧,但买入意愿明显更为强烈。按三日成交均价计算,买入席位中出现的机构合计买入约180万股,占该股流通股本接近1%,主力资金出手持续小幅加仓石大胜华。
吴江银行地处经济活跃的长三角区域,民营经济发达,公司依托当地布局以及品牌优势,具备较强的市场竞争力。公司深耕当地,建立稳固的客户基础,形成明显的存款优势,使得公司息差水平优于同业。需要注意的是,由于苏州经济对外依赖度高且支柱产业受中美贸易影响较大,未来需要关注公司资产质量压力。首次覆盖给予增持评级。
支撑评级的要点
区域经济活跃,重点服务中小企业。吴江银行地处经济活跃的苏南地区,毗邻浙江、上海,地理位臵优越。以中小型企业为主体的民营经济是区域经济发展的主力军,吴江银行深耕当地市场,广泛的营业网点布局和“吴江人民自己的银行”的品牌优势在市场竞争中充分显现,成为独具竞争优势的中小企业银行。截至2018 年6 月30 日,吴江银行企业贷款占贷款总额比重达84%。
息差高于同业,存款优势明显。根据我们期初期末口径测算,公司3季度息差为2.66%,环比提升14BP。公司较高的息差水平受益于存贷利差优势,公司上半年存贷利差为4.3%,高于同业平均。公司存款结构优,3 季末活期存款占比达48%,高于常熟(40%)、江阴(38%)与无锡(32%)。考虑到公司的当地品牌优势以及扎实的客户基础,我们认为公司存款优势有望继续保持。公司经营稳健,前三季度营收、净利润同比增速分别为11.5%、16.2%,基本与上半年相近。
不良率有所抬头,关注中美贸易影响。公司3 季末不良率环比提升9BP至1.55%,根据我们测算的3 季度加回核销的年化不良生产率为2.0%,环比提升60BP。公司半年末的逾期90 天以上贷款/不良贷款占比较年初提升12.8 个百分点至92.6%,不良认定有所放松。考虑到苏州进出口贸易活跃,且电子、通信制造业较为发达,相关产业是此次美国关税加征的重点,我们认为吴江银行的资产质量存在一定压力,需要关注中美贸易影响。
评级面临的主要风险
经济下行超预期、金融严监管超预期。
估值
我们预计吴江银行18/19 年净利润同比增速为16.9%/16.1%,当前股价对应18/19 年PE 11.1x/9.54x,PB 1.06/0.98x,首次覆盖给予增持评级。
中国证券网讯(记者 孔子元)重庆水务披露年报。2017年,公司实现营业收入4,471,555,580.67元,较上年同期增长0.40%;归属于母公司所有者的净利润2,066,918,781.47元,较上年同期增长93.51%。公司年报拟10派3元。
全景网12月19日讯上海莱士(002252)周三晚间公告,公司控股股东莱士中国质押给平安信托的公司股票8964万股(占总股本1.8%),因股价低于平仓线且未能履行补仓义务而构成违约。如莱士中国与平安信托未能在近期达成一致,可能导致莱士中国被动减持。
中证网讯(记者 吴科任)全通教育(300359)5月30日晚公告,公司原聘请广东正中珠江会计师事务所(特殊普通合伙)担任公司本次重大资产重组的审计机构。近日,因正中珠江被证监会立案调查且尚未结案,为更好地推进本次重大资产重组事项,经公司审慎研究及双方友好协商,公司决定更换本次重大资产重组聘请的审计机构。公司正积极甄选具备证券、期货相关业务审计资格的机构担任本次重大资产重组的审计机构。
据了解,全通教育拟向吴晓波、邵冰冰等19名交易对方发行股份购买其持有的巴九灵96%的股份,交易作价暂定为15亿元。
全通教育表示,自重大资产重组预案披露以来,公司及相关各方有序推进本次重大资产重组的各项工作,截至本公告披露之日,本次重大资产重组所涉及的标的公司审计、评估工作尚未完成,待相关工作完成后,公司将再次召开董事会审议本次重大资产重组的正式方案,披露重组报告书,并按照相关法律法规的规定履行有关的后续审批及信息披露程序。
证券时报e公司讯,4月26日盘中美都能源(600175)涨停,截至发稿,股价报4.66元,成交20.87亿元,换手率19.24%,振幅15.33%。从融资融券数据来看,最近一个交易日数据显示,美都能源融资余额5.23亿元,融券余额0.00股,融资买入额3.15亿元,融资净卖出1789.42万元。
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中证APP讯(实习记者段芳媛)郴电国际(600969)2月11日下午公告,公司收到第一大股东郴州市发展投资集团有限公司来函,自2018年11月23日至2019年2月1日郴投集团通过成立专项资管产品以二级市场集中竞价等方式累计增持公司股份889.16万股,占公司总股本的2.4%,累计增持金额为5499.86万元。
此次股份增持前,郴投集团持有公司股份4599.78万股,占公司总股本的12.43%;此次增持完成后,郴投集团持有公司股份5488.95万股,占公司总股本的14.83%。
公告显示,郴投集团计划自2018年11月20日起6个月内以自有资金及自筹资金通过上海证券交易所允许的方式包括但不限于二级市场集中竞价、大宗交易等方式增持公司股份,计划增持金额不低于1亿元,不高于1.5亿元。增持价格不高于12元/股。
郴投集团此次增持已超过增持计划金额区间下限的50%,此次增持均价为6.19元/股。
郴投集团表示,此次增持的目的是,基于对我国资本市场和公司发展前景的坚定信心,支持公司持续稳定发展,提振投资者信心,维护公司在资本市场的良好形象。
中证网讯(记者康曦)中光防雷(300414)12日晚间披露半年度业绩预告。公司预计1月-6月实现归属于上市公司股东的净利润2334.87万元-2779.61万元,同比增长5%-25%。对于业绩变动原因,公司称主要系全资子公司深圳市铁创科技发展有限公司在铁路领域订单较好,保持了良好的增长势头;军工业务订单较去年同期有明显增长;另外,公司预计2019年半年度非经常性损益金额约160万元,主要为政府补助。
上证报中国证券网讯(记者 骆民)天喻信息披露2019年第一季度业绩预告。公司预计2019年第一季度盈利6,400万元-6,700万元,比上年同期增长512.45%-541.15%。
旅游演艺行业政策利好,寡占格局龙头地位凸显
旅游演艺兼文化和旅游双重属性,政策积极扶持,周期性较弱,且行业溢出效应显着,国内外成熟演艺表明其对经济的带动有望1:5甚至1:10。目前行业首个纲领性文件已出台,未来3-5年再迎黄金发展期。同时,行业呈现寡占竞争格局,千古情、印象、山水、长隆系全方位PK下各有千秋,其中千古情品牌以其设计策划运营推广全产业链优势等市场份额明显居首,先发优势突出。
公司旅游演艺商业模式已获广泛验证,六间房出表事宜也落地
公司民企机制灵活,以小投入、高盈利的“主题公园+旅游演艺”模式成为国内旅游演艺绝对龙头。公司自建为主,轻重结合扩张,总投入可控(单项目投入6-10亿元),高盈利高成长(过往新项目首年打平,第二/三年高速增长,成熟期净利率40%+)。此前估值受制于六间房及新项目酝酿期有所承压,今年4月底六间房出表落定,且新一轮项目集中开业期将至,有望助力公司全新成长。
新一轮扩张有望助力未来业绩翻番,多剧院演艺集群带来新看点
公司目前含签约总项目14个,19-21年迎来第二轮开业潮,参考上轮扩张经验:新项目集中开业第1-2年收入高增长,而业绩多在第2-3年爆发,若如期开业,乐观预计21-22年演艺利润有望翻番,估值有支撑。借鉴法国狂人国40年长盛不衰案例,公司积极探索多剧院演艺集群,开启存量新成长。IPO后从1到4再到10+,全国扩张潜力仍大,未来3年总布点数上看18-20个。
风险提示
宏观系统性风险;新项目或低于预期;减值风险,股东减持风险。
新一轮项目扩张+多剧院演艺集群探索,给予中线“买入”评级
预计19-21年EPS0.91/0.96/1.28元,对应PE23/21/16x,其中演艺主业对应EPS0.74/0.92/1.24元,PE28/22/17x。公司商业模式优异,正迎来第二轮项目扩张周期,2020-2021年将迎来收入和业绩的快速成长爆发期,演艺利润18-21年预期翻倍,中长线依托多剧院演艺集群模式存量内生潜力有望持续显现,全国扩张仍有空间,后续随着A股入富和MSCI扩容资金面有望持续受益,且新项目集中开业期预计估值弹性较大。结合不同估值,给予未来12-18个月合理市值450亿元(50%空间,对应2020年32x),中线“买入”评级。
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1、半年交易经验(在别的证券公司的交易也算)
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