e公司讯,睿康股份(002692)10月29日晚间公告,近日获悉公司部分银行账户被冻结。目前,公司尚未收到关于上述银行帐号被冻结事宜有关的法院民事裁定书等法律文书。本次被冻结的账户金额占公司9月30日净资产的7.28%,在本次账户被冻结事项解除之前,尚不排除后续或有公司其他账户资金被冻结的情形。
事件:
公司公布2019 年中期业绩快报,实现收入5.32 亿元,同比增加25.43%,归母净利8045 万元,同比增加151.4%,EPS0.4385 元,ROE10.14%。
评论:
1、二季度增长超预期,高毛利产品占比提升导致利润增速快于收入增速。
中报业绩略超之前预计上限1.4%,Q2 高增长超预期,单季度盈利创下历史最高水平。业绩增长的主要原因是公司继续保持良好的经营状况,主要产品订单持续增长,有望超额完成全年的销售目标(纤维素醚及植物胶囊收入目标分别为11.05亿/1.4 亿元,销量目标分别为3.678 万吨/63 亿粒)打消市场对于公司新增产能过快增长能否消化的疑虑。利润增速快于收入增速主要原因一是高毛利的植物胶囊及医药级纤维素醚产销情况良好,其占营业收入的比例提升;二是原乙酸三甲酯产品毛利率由于竞争对手停产由之前的负数提升至50%以上。
2、植物胶囊全球需求快速增长,公司将持续扩产立志成为全球领导者。
植物胶囊相较动物明胶胶囊性能优势明显,但由于价格较高,目前全球渗透率仅有10%,正处于高速成长期,年产量约1500 亿粒、年需求增速20%-25%。公司原有的35 亿粒产能自2016 年开始放量,销量由2016 年的5 亿粒快速增长至2018 年的35 亿粒,预计未来两年销量将快速增长至150 亿粒,80%以上出口国外,下游以保健品客户为主。公司于2018 年内投资1.07 亿元启动的50 亿粒植物胶囊技改项目,计划新增12 条产线,目前4 条生产线已满负荷生产,剩余8条线将分上下半年两批投产。公司是行业中唯一从上游纤维素醚做到植物胶囊产业链一体化的企业,成本比外采进口原料生产的胶囊企业低30%,在原料、设备及过程控制等方面具有明显优势。公司未来将持续扩产植物胶囊以应对产能供不应求的束缚,立志成为全球植物胶囊行业领导者。
3、国内纤维素醚行业龙头,医药级产品将打开成长空间。
公司主要产品是以HPMC 为主的非离子型纤维素醚,包括3.39 万吨建材级(王村厂区3900 吨低端产能停产,产量一千多吨)和0.4 万吨医药食品级,已成为我国纤维素醚行业产能最大、技术最高、产品系列最全的龙头企业。下游预拌砂浆渗透率仍有提升空间,传统建筑级产品保持平稳增长;医药级产品由于下游应用不断拓展将打开行业成长空间。下游植物胶囊的扩产带来对医药级产品的需求相应增加,国内仅有少数企业可生产医药级产品,公司控制国内60%以上的原材料供应,并与全球第二大胶囊厂商印度ACG 达成初步战略合作意向,未来将向ACG 供应植物胶囊专用纤维素醚产品。同时不断开拓下游医药客户,正大天晴、江苏德源药业等药厂的相关产品(公司供应药用辅料HPMC)通过仿制药一致性评价,预计医药级产品未来销量将继续保持增长。
4、原乙酸三甲酯竞争格局剧变,价格上涨趋势带来业绩弹性。
原乙酸三甲酯作为一种重要的化工中间体,广泛应用于三氯蔗糖、贲酯等下游产品,国内主要生产企业有未名天源(产能5000 吨)及烟台福川(赫达子公司、产能5000 吨),未名天源由于所处地区为化工行业禁止发展区,限期于2018 年9 月底搬迁,目前搬迁仍未有实质性进展处于停产状态,导致短期市场供应紧张,2018 年四季度开始含税价由2.3 万元/吨涨至目前的3.3 万元/吨,价格涨幅40%以上,由于供需矛盾短期难以缓解,预计价格存在进一步上涨的可能性。福川化工5000 吨原乙酸三甲酯及1000 吨双丙酮丙烯酰胺经过工艺优化改造,产品收率大幅提升,18 年完成收入6000 万、净利润-638 万元,我们预计福川化工19 年将扭亏为盈。
5、维持“强烈推荐-A”投资评级。
我们预计公司 2019-2021 年净利润为1.43 亿 /1.84 亿/2.75 元,对应EPS 为0.75/0.97/1.44 元,对应PE 为20/15.5/10.4 倍,维持“强烈推荐-A”评级。
6、风险提示:原材料价格上涨、产能消化不及预期、植物胶囊市场推广不利。
鲁亿通(300423):将加强对新兴市场和海外区域市场的拓展
全景网3月15日讯鲁亿通(300423)2018年度业绩网上说明会周五下午在全景网举行。关于公司的主要客户,董秘崔静表示,公司及子公司在发展过程中积累了房地产、石油、石化、电力、冶金等行业的大量优质客户。报告期内,昇辉电子保持与碧桂园业务稳定发展的同时,还努力开拓了万达集团、中国中铁、融创、华润、五矿地产等房地产行业客户,未来公司在维护好现有优质客户的基础上,会加强对新兴市场和海外区域市场的拓展。
新股中马传动(603767)今日首次打开一字涨停板,截止(09:27),最新报价为25.20元,较发行价上涨125.20%。 该股6月13日上市,首日如期上涨44%之外,随后连获4个一字涨停板。
中马传动发行价11.19元,发行市盈率22.98倍,发行股份数量为5333.00万股,其中网上发行2133.00万股,占本次发行总量的40.00%。公司主营业务为齿轮、传动部件、汽车变速器、摩托车配件制造、销售;货物进出口、技术进出口(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
龙泉股份(002671)5月2日晚间公告,公司于2017年11月9日收到中国证监会关于核准公司非公开发行股票的批复,核准公司非公开发行不超9531.65万股新股。在取得上述批复后,公司一直努力推进非公开发行股票事宜,但由于资本市场环境的变化,公司未能在规定的6个月有效期内完成本次非公开发行股票事宜,因此,中国证监会关于公司本次非公开发行股票的批复到期自动失效。
收入快速增长。公司前三季度收入同比增长61.92%,我们认为主要源于:
(1)公司2016年四季度投产的高端产品,微棱镜型反光材料,市场拓展持续推进,销售稳步增长;
(2)传统玻璃微珠型反光材料,车牌膜及车牌半成品订单显着增加,上半年中标广东省等多个省份的车牌膜及车牌半成品;新修订发布的《机动车运行安全技术条件》于今年1月1日起实施,要求新出厂的车必须配备反光背心,公司与多家车企达成合作,带来反光背心销售的显着增长;
(3)公司与2017年收购主营增亮膜的华威新材料,2017年9月起并表。
综合毛利率提升,期间费用率下降,利润增速高于收入。2018年前三季度,公司综合毛利率同比提升1.16pct,我们预计主要源于高毛利率产品(微棱镜型反光材料、车牌膜和车牌半成品等)销售占比的提升。
公司经营管理效率提升、人民币贬值带来汇兑收益以及期间费用率较低的华威新材料并表等因素共同促进公司期间费用率的下降,前三季度,公司销售费用率、管理&研发费用率、财务费用率分别同比下降1.06pct、1.30pct、2.68pct。
此外,公司资产减值损失同比减少,18年前三季度,公司资产减值损失891万元,17年同期达2168万元。
铝塑膜业务,未来有望受益行业成长。公司是国内少数几家已经具备铝塑膜量产出货能力的企业之一,我们预计目前出货主要来自3C客户,动力客户认证周期较长,目前国内主流软包动力电池厂商均处于认证阶段。我们估算目前动力电池领域软包电池产量占比还处于10%左右的较低水平,在动力电池领域高能量密度和高安全性要求下,我们预计未来软包占比有望进一步提升,公司铝塑膜业务有望在行业快速发展中受益。
盈利预测与投资建议。预计公司2018-2020年归母净利润分别为2.54亿元、3.30亿元、4.15亿元,对应EPS分别为0.41元、0.53元、0.66元。我们预计公司反光膜业务将维持较快增长,同时铝塑膜产品随着产品认证持续推进,销售有望逐步放量,参考可比公司估值,给予2018年24-28倍PE,对应合理价值区间9.84-11.48元,维持"优于大市"评级。
风险提示。1)并购整合不达预期;2)微棱型反光膜、铝塑膜等产品市场拓展受阻。
中银国际证券股票交易手续费标准
上证报讯(记者 骆民)瑞特股份公告,持公司股份6,000,000股(占公司总股本比例3.557%)的股东中科江南计划在公告日起3个交易日后的6个月内,以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过3,000,000股(占公司总股本比例1.779%)。
小康股份(601127)9月10日晚间披露8月份产销快报,8月份汽车整车产量为22439辆,同比增长15.43%。销量为20111辆,同比减少24.93%。8月份发动机产量为35066台,同比增长10.42%,销量为37005台,同比增长0.78%。
上证报中国证券网讯(记者 潘建梁)恒林股份晚间公告,公司全资子公司美家投资(香港)有限公司(以下简称"美家投资")在瑞士设立全资子公司 Heng Ruy AG(暂定名,以下简称"Heng"),Heng尚处于设立过程中。Heng于2019年5月31日与 Alfred Lienhard、Franziska Lienhard Nava 签署《股权买卖协议》,Heng 以现金方式合计6,388 万瑞士法郎(折合人民币约4.38亿元)购买 Alfred Lienhard、Franziska Lienhard Nava 持有的瑞士 FFL Holding AG(以下简称"FFL")100%股权。
公司表示,恒林股份与FFL的主要产品品类为办公家具,有相同的终端客户群体。瑞士 FFL 制造的高口碑、高品质产品和办公环境解决方案服务可无缝对接恒林股份在国内客户,通过恒林股份现有的产品与FFL产品进行组合展示与销售,同时嫁接国内渠道、增强公司整体营销能力,进而形成国内、国外协同营销的模式,力求进一步为国内客户提供瑞士制造的高口碑、高品质产品和欧洲领先的专业现代化办公环境解决方案服务,节省客户对不同办公环境的协调和搭配的时间。
调味品行业量价齐升,市场份额向龙头集中。调味品行业具有习惯性消费、产品生命周期长、青睐老字号品牌的属性,是长青的优质赛道。调味品行业持续受益于消费升级,量价增长空间大。量方面,1)餐饮消费未来将保持10%的高增长水平,叠加外卖市场的快速发展,将带动调味品用量的快速增长;2)酱油历经3次品类细分,家庭厨房购买量、购买频次增加;料酒、蚝油等品类渗透率提升,贡献家庭端调味品量增。价方面,1)产品结构升级趋势明显,高鲜酱油逐步推动价格带上行;2)调味品行业受原材料成本上涨推动直接提价,龙头定价权高。当前酱油行业竞争格局一超多强,多因素推动市场份额向头部集中。
抓鲜味酱油+扩全国渠道+补餐饮短板+多品类发展,推动收入端高增长: 1)公司以高鲜酱油差异化竞争,质量优势明显,出厂价领跑;2)公司销售强势区域在华南、华东,未来重点加速全国化战果推广;3)公司75%以上销售面向家庭端,将大力开发餐饮渠道,补渠道短板;4)酱油占调味品销售70%,未来将着重开发蚝油等其他品类,产品系列化,构筑食品大平台。
通过技改扩建改善生产效率,是提升公司毛利率的关键所在。公司持续投入技改扩建,改进工艺水平、提高生产效率,推动毛利率提升。阳西基地生产效率更高,产能释放后,预计公司酱油业务毛利率未来仍有4-5个百分点的上行空间。
机制改善靴子落地,管理费用率下行预期大,销售费用率预计稳中上行。公司管理费用率较同行业高,主要来自于管理体制差别而导致其中职工薪酬占比大。宝能系进入公司后,管理上降本增效,费用率下行空间大。预计新任管理层将制定更为激进的销售目标,提高广告费用、业务费用投入,带来销售费用率稳中上行。
盈利预测与估值:预计公司2018/19/20年归母净利润分别为6.19/7.44/9.52亿元,对应EPS 0.78/0.93/1.20元,当前市值对应2018/19/20年PE分别为37.3x/31.1x/24.3x。公司调味品业务未来3年净利润增速CAGR 约28%,估值低于行业平均水平,2019年预测PEG为0.86,且考虑到公司"厨邦"品牌价值高、管理效率改善预期大、业绩增长具有较高确定性,首次给予公司"买入"评级。
风险提示:原材料价格波动风险;食品安全风险;市场竞争激烈;房地产业务开发有不确定性。
融资融券开户条件
1、半年交易经验(在别的证券公司的交易也算)
2、50万日均资产(20交易日日均,如果1000万则第二天就可以开)
3、融资融券开户注意事项,主要考虑融资利率和交易佣金
例如:融资50万,利息差2%,一年是一万多元,建议选择佣金和利率低的大券商 融资融券开户条件为半年交易经验,50万日均资产,一般开融资融券,主要考虑佣金与融资利率,大券商合作渠道,佣金万1包含规费,融资融券利率6%,省钱就是赚 融资融券开户条件融资融券佣金