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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

华金证券,纺织服装行业周报:1~7月规上纺织企业利润同比增长0.2%


    板块行情:上周,SW纺织服装板块下跌1.12%,沪深300上涨0.28%,纺织服装板块落后大盘1.4个百分点。其中SW纺织制造板块下跌0.91%,SW服装家纺下跌1.26%。从板块的估值水平看,目前SW纺织服装整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为19.45倍,SW纺织制造的PE为17.32倍,SW服装家纺的PE为20.53倍,沪深300的PE为11.05倍。SW纺织服装的PE低于近1年均值。
    公司行情:本周涨幅前5的纺织服装公司分别为:健盛集团(+7.53%)、华孚时尚(+5.18%)、森马服饰(+4.39%)、航民股份(+4.02%)、华升股份(+3.30%);本周跌幅前5的纺织服装公司分别为:天首发展(-15.75%)、拉夏贝尔(-11.95%)、商赢环球(-11.29%)、贵人鸟(-9.70%)、日播时尚(-8.14%)。
    行业重要新闻:1.1-7月全国规模以上工业企业利润增长17.1%,纺织业增长0.2%;2.7月棉花总体长势较好,纺织行业运行平稳;3.新疆:发改委开展棉花仓储定价成本监审工作;4.美国采购方向转移,上半年中国服装市场份额下降至30%以下;5.绍兴、嘉兴、汕头又现环保动作。海外公司跟踪:1.aerie同店增长及三季度EPS展望逊于期;2.贸易战背景下PVH再上调全年业绩展望,CEO称关税影响不大;3.Lululemon露 露乐檬二季度盈利翻倍,中国电商销售增长200%。
    公司重要公告:【三毛派神】披露投资者关系活动记录表;发行股份购买资产;【红蜻蜓】拟投资设立境外全资子公司;【金鹰股份】对外投资;【商赢环球】全资子公司转让乐清华赢12%股权;【安正时尚】高管减持股份;【太平鸟】实控人增持股份及后续增持;【步森股份】持股5%以上股东减持计划;【凤竹纺织】拟对全资子公司更名及进行增资;【搜于特】投资设立全资子公司;设立境外全资子公司;【摩登大道】回购公司股份的预案;【歌力思】对外投资;【康隆达】对外投资;【星期六】发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案;【延江股份】对外投资;【本周纺织服装半年报业绩】。
    投资建议:整体消费品市场平稳增长,服装终端零售有所复苏。品牌线上线下延续复苏趋势,板块内供应链改善,库存优化,新零售布局推进,纺织服装板块估值(TTM)处于近一年低位。我们建议关注以下几条投资主线:(1)业绩有保障的休闲服装企业,海澜之家、森马服饰;(2)同店增长良好,多品牌贡献增量未来有望实现较快增长的女装企业,安正时尚、歌力思;(3)受益于电商销售快速增长的服装供应链平台企业,南极电商;跨境出口行业快速增长,关注跨境出口龙头企业跨境通。
    风险提示:1.部分行业终端持续低迷,服装销售不达预期;2.上市公司业绩下滑风险;3.企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险,新业务的经营风险。

渤海证券,餐饮旅游行业周报:本周板块表现低迷 持续关注行业龙头


    近五个交易日沪深300指数上涨3.78%,餐饮旅游板块下跌2.63%,行业跑输市场6.41个百分点,位列29个一级行业下游。其中,景区下跌4.30%,旅行社上涨0.68%,酒店下跌3.82%,餐饮下跌5.86%。个股方面,中国国旅、大连圣亚、岭南控股本周领涨,西藏旅游、国旅联合以及凯撒旅游本周领跌。
    本周,餐饮旅游板块整体表现较为低迷,多数个股均有所回调,子行业中仅旅行社行业以上涨报收。四季度为旅游行业传统淡季,出游人数较前三季度将有所下降,部分上市公司业绩亦将受到影响。但整体来看,当前板块估值仍处于相对低位,在政策扶持和消费升级等利好因素的影响之下,我们认为行业有望持续向好。结合行业基本面、成长性以及国企改革预期等方面的因素,我们仍将给予行业“看好”的投资评级,建议投资者持续关注以下几条投资主线:其一,关注消费升级下的免税行业、中端酒店、休闲旅游等细分子领域成长情况;其二,关注国有企业改革为上市公司带来的变革,尤其是此前进度低于预期的上市公司,更换管理层但尚未出台具体改革路径的相关公司及已经实施具体改革措施后的上市公司业绩释放。综上,我们推荐中国国旅(601888)、锦江股份(600754)、首旅酒店(600258)以及桂林旅游(000978)。

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光大证券,传媒互联网行业跨市场区块链周报:阿里蝉联全球区块链专利榜冠军


    上周区块链公司交易回顾。(1)A股:A股区块链行业35家公司中有3家公司上涨,上涨公司前三位为飞天诚信、暴风集团、新晨科技,涨幅分别为+7.53%、+4.52%、+3.07%。A股区块链行业35家公司中有30家公司下跌,下跌公司前三位为恺英网络、恒银金融、深大通,跌幅分别为-15.29%、-15.03%、-13.51%。卓翼科技、爱康科技停牌。(2)三板:三板区块链行业中有2家公司上涨,上涨公司为赞普科技、映翰通,涨幅分别为+14.14%、+0.17%。三板区块链行业中有1家公司下跌,下跌公司为云宏信息,跌幅为-3.09%。(3)美股:美股区块链行业中有5家公司上涨,上涨公司前三位为第九城市、RiotBlockchain和MarathonPatent,涨幅分别为+13.68%、+9.38%、+7.67%。美股区块链行业中有7家公司下跌,下跌公司为优点互动、网易和迅雷,跌幅分别为-18.79%、-6.64%和-4.90%。(4)港股:港股区块链行业中的两家重点公司分别为区块链集团和美图,市值分别为0.88亿元和178.38亿元。港股区块链行业重点公司中,区块链集团变动幅度为+1.37%,美图变动幅度为+5.72%。
    行业重点数据点评。1)区块链指数持续波动。2017年上半年区块链指数成交额较为稳定,并在2017年年底出现了第一波大幅回升。2018年初,区块链指数成交额呈现爆发式增长,随后整体回落,处于持续波动之中。2018年8月31日,区块链成交量达3.77亿股,成交额达40.12亿元。2)加密货币市场整体回落,价格大幅下跌。比特币以8554.69亿元的市值稳居榜首,第二名以太坊市值2062.30亿元,排名第三的是瑞波币,总市值为939.04亿元。
    行业重要新闻回顾。1)欧盟拟重新评估加密货币监管,成员国财政部长将于9月7日在维也纳召开会议;美联社与区块链新闻创企Civil合作;三星宣布计划利用区块链工具简化银行业务。2)全球区块链专利榜,阿里蝉联冠军;央行数字货币研究所狄刚:区块链技术应用于实体经济才是本源;雄安新区"试水"区块链植树,方便资金管理控制。
    关注建议。我们建议关注区块链技术服务商和部分领域的落地应用较为成熟的公司。当前区块链技术处于1.5阶段,应用开始扩散至金融领域外,2018呈爆发之势,其中技术服务商是该阶段最先受益的,其次为金融、供应链和文娱领域应用场景较为成熟的公司。(1)三板公司:我们建议关注太一云(430070.OC)和华证联(833166.OC);(2)港股公司:美图公司(1357.HK)区块链平台将构建链接用户、应用、行业和服务的区块链生态平台。(3)美股公司:迅雷(XNET.US)共享计算与区块链融合前景广阔,"链克"与"玩客云"是中国具有代表性的区块链产品。
    风险因素。政策监管风险;技术进步不达预期的风险;短期盈利与变现风险。

证券时报网,同德化工(002360):子公司与高通石油设立供应链管理公司




    证券时报e公司讯,同德化工(002360)6月23日晚间公告,公司全资子公司同德资产与深圳市前海高通石油化工贸易有限公司(简称"高通石油")签署《投资合作协议》。同德资产与高通石油拟在深圳市共同投资合作成立深圳市同德通供应链管理有限公司,注册资本金为1000万元。其中,同德资产认缴出资510万元,占合资公司总股本的51%。此次投资有利于公司进一步拓展非民爆业务领域,培育新的利润增长点。

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国海证券,机械设备行业周报:布油最高触及70美元/桶 重点推荐油服装备


    市场表现:本周市场表现反复震荡,1月7日至1月12日,沪深300指数上涨2.08%,机械行业指数下跌1.94%,位于所有一级行业中的第28位。期内机械行业所有细分子行业中,表现最好的三个细分子行业分别是油田服务、机床工具、机械基础件,期内涨跌幅为+0.62%、+0.57%、-0.10%;表现最差的三个细分子行业分别是农用机械、楼宇设备、铁路设备,期内涨跌幅为-5.99%、-3.56%、-3.52%。
    维持行业“推荐”评级。2017年国内工程建筑行业新增订单饱满,预计2018年基建投资景气延续;处于低位的商品房库存使得房地产开发投资增速预期并不悲观,以上均支持周期性板块维持平稳复苏态势。新兴领域,“进口替代”向核心零配件和高附加值领域延伸,人工智能的出现将加速工业自动化在各个领域的渗透。“十九大”报告明确指出,加快建设制造强国,加快发展先进制造业。客观上,“中国制造”已进入全面赶超世界先进水平阶段,将开启一段强劲崛起的黄金时期。本周机械行业整体估值水平有所下降,截止到1月12日,机械行业P/E(TTM)为48.24倍,与沪深300的P/E(TTM)之比为3.22x(前值为3.37x),维持行业推荐评级。
    天然气行业:供需关系持续改善,LNG价格回调向华南传递。根据安迅思报道,自2017年12月下旬开始,华北LNG价格随着中亚管道气恢复正常而出现大幅下调,单日跌幅超1000元/吨;华南地区LNG价格由于提前锁定销售计划同期价格保持稳定,但自2018年1月开始,部分华南LNG接收站出站价普遍出现300-500元/吨的下跌。我们认为,LNG降价已蔓延至全国,此次冬季涨价带来的阴霾基本消除,目前全球天然气市场仍处于供过于求态势,前期LNG价格暴涨只是短期失衡,预计“三桶油”会持续加大LNG进口力度并完善配套设施,以确保愈加旺盛的行业下游需求。建议关注天然气配套设备企业,如中集安瑞科、石化机械、杭锅股份、日机密封。
    工程机械行业:全年装载机销量逼近10万台,迎来四年首次增长。据中国工程机械工业协会铲土运输机械分会统计,2017全年累计销售各类装载机97610台(含出口),同比增加30235台,增长44.88%;这是自2014年以来,装载机销量首次实现正增长,且超出了此前铲运机械分会对全年销量8.5万台的预期,全年销量逼近10万大关。我们认为,工程机械复苏已向全产品延伸,非挖市场龙头具备良好的业绩弹性。看好:1)非挖品种销量增长带来的业绩弹性机会,重点关注起重机龙头徐工机械,旋挖钻机标的山河智能,装载机龙头柳工;2)行业马太效应强化下龙头企业最为受益,重点关注三一重工;3)行业整体持续增长态势下核心零配件供不应求,重点关注国内液压件进口替代核心标的恒立液压、艾迪精密。
    海运行业:CCFI指数企稳回升,行业维持复苏态势。本期CCFI指数报收791.38点,相比上期增长2.3%,呈现企稳回升态势;再者,布伦特原油最高触及70美元/桶心理价位,全球经济复苏预期强烈。我们认为,海外经济逐步复苏,集运业回暖趋势明显,集运企业和租箱公司资本开支增加,集装箱业务在2017年呈现“量价齐升”态势。展望2018年,集装箱贸易量持续向好,奠定集装箱行业景气基调,重点推荐中集集团。
    油服装备行业:布油最高触及70美元/桶,行业景气有望回暖。1月12日,ICE布油最高触及70美元/桶心理关口,再创3年以来新高。根据油服贝克休斯公布的数据显示,美国截至1月12日当周钻井总数增加15口,其中天然气钻井数增加5口,石油钻井数增加10口。目前来看原油市场整体表现依然强劲,主要受原因是石油输出国组织(OPEC)和非OPEC产油国的联合减产行动对油价利好。另一方面,美国原油产量下降以及国内原油库存连续8周减少也为油价提振带来支撑。我们看好油服装备行业的触底回升,重点推荐海油工程、中海油服、博迈科、杰瑞股份。
    光伏设备行业:“光伏+”助力农业发展,看好相关设备投资。近日,江苏海门启动最大规模农光互补光伏发电项目,占地316亩,建设容量15MWp,静态总投资11927.47万元,预计2月初投入运行。一期发电量为558万千瓦时/年,远景容量18MWp、发电量为2010万千瓦时/年。“光伏农业”改变传统能源供给方式,削减开支;“光伏农业”通过并网发电直接出售多余电力,增加农户收益。随着“光伏+农业”的项目一个一个的落地,看好下游光伏设备行业发展,建议重点关注晶盛机电、金辰股份、岱勒新材、京山轻机。
    工业自动化及人工智能行业:3C行业将成工业机器人应用热门领域。新兴3C产品市场规模近年来呈现爆发式增长,成为机器人新的蓝海。其中,消费级无人机一方面获得政策支持,另一方面受众多市公司热捧,市场有望进一步扩容;二孩政策放开及儿童消费市场规模逐年上升将带动教育机器人市场快速扩容;在智能穿戴领域,国内外巨头正在积极布局抢占。据高工机器人研究院统计,预计2020年3C家电行业工业机器人保有量将突破20万台,复合增速达31.8%,我们推荐具有渠道及技术双重优势的机器人行业新星拓斯达。
    板式家具机械行业:宁波木质家具成欧美市场新宠,带动家具机械行业发展。宁波检验检疫局数据显示,2017年宁波出口木质家具28962批次,同比增长14.6%;出货值达4.8亿美元,同比增长和17.1%;创下历史新高。宁波出口木家具在欧美、日本等传统市场一直有不错的销量,相关企业还搭乘了国家“一带一路”战略的顺风车,重点发力澳大利亚、东盟、韩国等与我国签订自由贸易协定的国家。例如,借助于《中澳自由贸易协定》,2017年宁波木家具出口澳大利亚货值5788万美元,同比去年增长19.6%,澳大利亚也一跃成为仅次于美国的第二大出口市场。随着家具出口的增长,带来对应家具设备的放量,我们看好板式家具机械行业龙头标的——弘亚数控,建议关注南兴装备。
    本周重点推荐标的组合:【京山轻机】——人工智能技术引领工业领域深刻变革,且有望充分受益光伏组件装机量的持续超预期;【景嘉微】——图形显控模块产品占领先机,小型专用化雷达逐步定型。【杭锅股份】——余热锅炉龙头,天然气发电带来成长新逻辑;【伊之密】——模压成型装备领先企业,业绩高增长持续可期;【拓斯达】—工业机器人新星,渠道+技术双轮驱动,看好持续成长潜力;【陕鼓动力】——国内透平机械龙头,战略迎来新起点;【中集集团】——全球集装箱龙头,受益集运和天然气行业复苏,公司业绩大幅好转;【岱勒新材】——金刚石线切割前景广阔,公司发展有望充分受益。
    风险提示:宏观经济下行超预期,行业政策不及预期,公司相关事项推进不确定性。

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证券时报网,软控股份(002073):拟非公开发行不超10亿元公司债




    软控股份(002073)10月17日晚间公告,公司拟申请非公开发行不超过10亿元公司债券,募资用于偿还前期发行的公司债、金融机构借款、补充流动资金等。

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证券时报网,苏宁易购(002024):拟与国君资本等设立100亿元基金




    证券时报e公司讯,苏宁易购(002024)4月29日晚间公告,公司拟与国泰君安证券下属孙公司国君资本合作,联合其他有限合伙人共同出资设立上海国泰君安创新股权投资母基金中心,该基金目标规模100亿元。公司拟认缴出资5亿元。基金应直接或通过子基金间接投资于处于特定行业的企业,包括先进装备制造、新一代信息技术、医疗健康、环保新能源和消费与现代服务业等。

时代周报,A股底部待确立 谨防忽悠式回购


    9月6日,陕西煤业发布公告称,拟以自有资金通过集中竞价交易方式,回购不超过50亿元股份,回购价格上限不超过10元/股。2013年6月份,宝钢股份50亿元回购正式完成。如果陕西煤业的回购方案顺利实施,将成为近五年最大规模回购案。
    今年7月以来,A股出现史上最大回购潮。多家卖方机构认为,上市公司集中进行股票回购,释放了一定积极信号,亦可以当做市场接近底部区域的信号之一。
    截至9月6日,沪深两市回购金额达到236.5亿元,回购股票数量达到33.3亿股,较2017年的91亿元和20亿股提升明显,尤其是近3个月股市低迷的背景下回购规模达到151亿元。
    时代周报记者对比发现,自7月以来,回购规模最高前五大个股是美的集团、均胜电子、梦网集团、嘉化能源和游族网络。其中,美的集团回购金额高达18亿元,均胜电子回购14亿元,而梦网集团、嘉化能源和游族网络的回购金额分别为5亿元、5亿元和4亿元。
    回购潮
    伴随着A股市场的连续下跌,史上最大规模股份回购潮出现。2018年8月,A股发生股份回购的家数达149家,占全部上市公司的4.21%,回购金额达91.12亿元,规模虽较7月有所回落,但仍为历史顶部水平。
    从回购类型看,股权激励回购仍占主要部分,但普通回购较以往有更快的增长。7月份以来,上市公司普通回购规模明显跃升,并不断创新高。根据Choice数据,剔除股权激励回购,今年7月、8月份上市公司普通回购规模分别为40亿元、45亿元,创本轮回购潮规模新高。
    本轮回购潮自2017年11月开始,截至2018年6月底,月均回购规模14亿元,月度回购最高值在21亿至23亿元这一水平,而7月、8月份回购规模相对此前最高值几乎翻番。截至9月11日,9月份回购规模已达到13亿元。
    2018年之前,A股回购大多以回购离职股权激励对象持有的激励股票为主,次数多但金额小。2014至2017年,A股上市公司主动回购股份的总金额仅为同期现金红利金额的1.5%。同期,美国、英国上市公司回购股份分别达到4127、2086起,回购总金额与其同期现金红利金额的比例分别为43.57%、49.50%。
    2009年以来。A股共经历过三次回购潮,分别为2012年10月至2013年6月、2015年7月至2016年6月、2017年11月至今。其中前两次回购潮持续时间在9–12个月,本轮回购潮已持续10个月。
    广发证券研报认为,本轮回购潮持续时间已与上两轮回购潮相当,侧面佐证A股已处于中期底部区域附近。上市公司进行回购,往往意味着上市公司认为自身股票价格被明显低估,因此采用回购股票的方式来表明对股价的信心。
    本次回购具有回购规模大、持续时间长的特点。截至9月7日,今年以来回购预案家数和规模分别是890家和837亿元,其中4月单月回购家数为213家,创历史最高。
    虽然今年我国股票回购金额大幅攀升,但与美国去年全年530亿美元相比仍然差距较大。当前股票回购条件较严苛,市场渴求放松股票回购约束。
    政策助力
    9月6日,证监会会同有关部门研究起草了《中华人民共和国公司法修正案》草案,提出了修改公司法股份回购有关规定的建议。
    据证监会和政府法制信息网官网披露,证监会会同有关部门,研究起草了《中华人民共和国公司法修正案》草案。首先,草案新增股份回购三种情况,包括员工持股计划、可转债、维护公司信用及股东权益;其次,简化股份回购的决策程序,上述三种情况可经董事会而非股东大会审议批准;最后,建立库存股制度,上述三种情况最长持有时间可长达三年。
    之所以作出修订建议,主要考虑到股份回购是境外成熟资本市场的基础性制度安排;当市场出现短期非理性下跌,股价普遍被低估时,实施回购计划有利于为股价稳定提供支撑,维护市场稳定健康发展。
    招商证券分析师张夏指出,此次股票回购制度调整将有利于提高上市公司股票回购的积极性,此轮“回购潮”也会在一段时期内得以延续,在当前市场环境下有利于提振投资者信心,并对市场形成有力支撑。东吴证券分析师王杨则认为,企业选择回购与否,一是取决于意愿,二是取决于能力。A股企业盈利仍处在上行通道,考虑到当前市场估值处在历史性底部区域,不少企业已经具备显着的投资价值,优质企业在被严重低估时显然具备较强的回购意愿。典型代表是周期类行业,随着工业品价格上行,企业盈利大幅改善,估值仍于处历史低位,加之投资被约束,企业现金流充沛。
    美国作为最早实行股票回购的国家,曾通过这一机制在股灾中稳定了股价。1987年10月,美国股市出现股灾,道琼斯指数累计跌幅32.81%。美国政府向多家大公司提供资金以便回购股票,当时在两周之内就有650家公司发布了回购股份的计划,其中花旗集团宣布回购公司2.5亿美元的股票,对于稳定股价和增强市场信心起到了积极作用。
    回购支撑股价?
    在公告50亿元回购计划的次日,陕西煤业以涨停报收。
    安信证券分析师周泰认为,回购股份充分体现了陕西煤业对未来发展前景的信心以及对公司价值的高度认可,也稳定了投资者预期,增强了市场信心,有利于推动公司股票价值的合理回归。
    陕西煤业的回购计划,还带动了板块的人气上涨。回购计划公布后,该周中信煤炭指数上涨0.88%,跑赢沪300指数2.58个百分点,列29个中信一级板块涨跌幅榜第三位。东兴证券分析师郑闵钢认为,这主要是受到陕西煤业股票回购事件的影响,从而带动煤炭板块估值修复所致。
    天风证券研报认为,上市公司回购自家股票,一方面彰显了对自身基本面和未来收益情况的信心;另一方面,随着资金的流入和股票供给的减少,对于市场资金面也有显着的改善作用。从历史数据看,A股的大规模回购,多发生在市场大幅下跌或底部时期。
    不过,回购并非支撑股价的万能药。浙商证券分析师曹海军认为,对所有样本而言,回购预案公布后首日、一周、一月上涨个股占比分别为51%、49%、49%,即对全部回购而言,回购并不意味着带来股价上涨。
    华金证券分析师谭志勇指出,上市公司的股份回购有助于提振投资者信心,但持续性较弱。回购金额较大的美的集团、永辉超市、均胜电子等上市公司,股价在回购后短暂冲高,但后续均表现较弱,显示上市公司股价主要由企业的经营基本面和市场情绪所决定。
    东吴证券分析师王杨认为,A股的调整不是企业盈利的问题,症结在于估值。实际上,以上证综指为锚,当前上证综指的市盈率为11.96,市净率为1.37,低于998、1665、2638三次市场底部的水平,如果进一步考虑动态估值,水平将更低。估值的约束因素在于流动性和风险偏好。从微观流动性而言,回购的影响需要格外关注。
    曹海军强调,股票回购多发生在股市低迷期,与A股走势并无直接关系。股票回购更多是释放积极信号,作为判断市场底部的指标之一,而非对大盘走势产生立竿见影的效果。
    海通证券分析师荀玉根认为,历史数据显示产业资本净增持是市场见底的信号,而产业资本增持的动因是估值处在相对较低水平,长期看公司估值将回归历史均值附近,从而在增持后公司股价走势向好。当产业资本进行大量增持时,这表明不少公司估值处在历史较低水平,加之产业资本入场为市场注入增量资金,阶段性市场底部基本确立,利好股市未来走势。
    就美国经验来看,企业回购是美国牛市的动力之一,近几年企业回购更达年均万亿级规模。融资成本低、企业现金流充沛、股价有望持续上行等,是美国回购热的关键支撑要素。2018年一季度,美国回购规模跃升至1727亿美元,原因在于2017年底的税改计划使得企业回购有了大规模增量资金。不仅科技公司,包括富国银行、摩根大通、美国银行等华尔街大行都表示,将至少进行200亿美元的股票回购。
    安信证券研报指出,预计随着制度的优化,未来一个阶段A股上市公司股票回购数量与金额有望进一步走高。
    谨防忽悠式回购
    不过,上市公司回购计划不能简单理解为利好。影响回购意愿的因素颇为复杂,不仅包括客观方面为了完成业绩兑现,资产注入等方式的回购,还可能主观存在套路减持,提升股价的忽悠式回购。
    以韵达股份为例,2018年4月26日发布回购预案,回购完成日期是2018年8月7日,然而在回购期间亦出现了高管减持的方案。
    不过,韵达股份回复时代周报记者称,回购和高管减持之间并无关联,减持的是一位监事的亲属,公司回购了离职员工的股份。
    时代周报记者梳理发现,除了韵达股份以外,德威新材、中国武夷、厚普股份、汇川技术、创维数字、东华测试、雷科防务、英威腾、用友网络、天玑科技、迦南科技、兆易创新、楚天科技、汇金股份等上市公司亦曾在股票回购期间发生重大减持。
    实际上,回购预案的发布并不意味着回购会百分百发生。万科A于2015年7月宣布的百亿元回购计划,截至回购期限结束实际仅回购约1.6亿元,占100亿元回购份额不到2%。
    需要格外关注的是那些股权质押比例较高的上市公司,有可能会通过股票回购来短时间提升股价。以华平股份为例,2018年6月22日发布股东质押平仓风险的公告,其第二大股东熊模昌累计质押该公司股份4298万股,占其所持有该公司股份的80.94%,占公司总股本的7.92%。事后,华平股份发布补充质押公告,解释熊模昌本次质押1000万股,累计质押本公司股份5298万股,占其所持有本公司股份的99.78%,占公司总股本的9.76%。华平股份8月公布股票回购预案,不禁让人担心,在股东质押比例非常高的情况下,是不是希望通过股票回购来缓解股价下跌的风险。
    中泰证券研报指出,需要警惕未来是否会有业绩亏损较为严重的上市公司发布股票回购预案,希望通过回购股票并注销来美化自己的EPS(每股收益)、每股净资产等财务指标。从现金流角度来看,20%上市公司有股票回购的潜力。
    值得注意的是,有174家股票回购的金额为1元。其中,业绩承诺补偿发生在重大资产重组后标的未达到业绩承诺时,上市公司按1元将股份回购作为业绩补偿,大部分回购金额为1元的均属于这种情况。
    中泰证券研报指出,此类回购主因为业绩承诺未达标,被动回购以实现业绩补偿,因此对上市公司而言仍为利空,导致股价下跌。

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